EUR/JPYはアジア市場で181.90付近で安定しており、2日間の下落を経た後の状況でした。これは、11月の日本の調整後商品貿易収支 surplus が予想を下回り、6,290億円となったことに続くものであり、10月の7,400億円と比較されています。 それにもかかわらず、日本の11月の輸出データは6.1%の増加を示し、予想の4.8%を上回り、9ヶ月ぶりの最速の成長を記録しました。コア機械受注も伸びを示し、7%の増加、輸入は前年同期比で1.3%の増加があったものの、予測の2.5%には及びませんでした。

日本銀行政策見通し

トレーダーたちは日本銀行の政策更新を前に慎重な姿勢を崩していません。日本銀行の会合は金曜日に終了し、2026年までの政策の方向性に関するガイダンスに注目が集まっています。 ユーロは、最近の公式からのシグナルを受けて2026年の追加的なECBの緩和への期待が薄れる中、力を取り戻す可能性があります。重要なデータポイントには、ドイツのIFOビジネスサーベイやユーロ圏のコア調和消費者物価指数（HICP）が含まれます。 ユーロは20のEU諸国の通貨であり、国際的に広く取引されています。ユーロ圏の金融政策を担当するECBは、金利の調整を通じてユーロの価値に影響を与え、高金利は通常通貨を強化します。 EUR/JPYが182.00未満で取引されている中、市場は2つの逆方向の力に挟まれた状態です。日本銀行（BoJ）は今週の行動が広く予想されていますが、欧州中央銀行（ECB）も2026年の金利引き下げに対してより慎重なアプローチを示しています。この状況は、大きな不確実性を生み出し、私たちの利益にすることができます。

予想される市場反応

主要なイベントは、日本銀行の政策会合が今週の金曜日、12月19日に終了することです。11月の強い日本の輸出と機械受注データは、金利引き上げへの期待を高めており、これは円を強化し、EUR/JPYを押し下げる要因となるでしょう。これは、オーバーナイト金利スワップ市場にも反映されており、今週日本銀行による10ベーシスポイントの引き上げの可能性が70%を超えると見込まれています。 日本の全国コアCPIは11月に2.8%を記録し、日本銀行の2%目標を20ヶ月連続で上回っています。この持続的なインフレと強い経済データは、ウエダ総裁に対してタカ派のヒントを実現するように強いプレッシャーをかけています。私たちは2024年3月に日本銀行がマイナス金利政策を終了した際の市場の反応を思い出します; 初期の円の強さは非常に大きかったのです。 一方、ユーロは、来年の攻撃的な金利引き下げに対する市場の期待に対して反発しているECBの公式からサポートを得ています。私たちは、今日後半に発表されるドイツのIFOビジネスサーベイとユーロ圏のHICPインフレデータを注意深く見守っています。現在の予測では、ドイツのIFOは88.1にわずかに改善されると示され、ユーロ圏のコアインフレは依然として2.4%に留まると予想されており、ECBの慎重な姿勢が強化されます。 要点： – EUR/JPYは181.90付近で安定。 – 日本の11月の輸出が6.1%増。 – 日本銀行の政策会合は金曜日に終了。 – 10ベーシスポイントの金利引き上げの70%以上の可能性が市場で織り込まれる。 – ユーロはECBの慎重なスタンスから支持を得ている。

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