アメリカ合衆国のドナルド・トランプ大統領は、水曜日に連邦準備制度理事会（FRB）の最高職においてクリストファー・ウォラー連邦準備理事館のインタビューを行う予定です。ウォラー氏は、役職に対してインタビューを受けた国民経済会議のケビン・ハセット長官や元FRB理事のケビン・ウォーシュ氏とともに候補者の一人です。 7月にウォラー氏は、労働市場に関する懸念から利下げを支持しました。10月に発表されたウォールストリートジャーナルの世論調査によると、ウォラー氏は利下げを一貫して主張しているため、経済学者の中で高く評価されています。

連邦準備制度の役割

彼の立場にもかかわらず、トランプ氏との個人的な関係が薄いため、彼の見込みは低いようです。連邦準備制度は、価格の安定と完全雇用を目指すアメリカの金融政策を形作る責任があります。主に金利を調整することで行われます。 FRBは年に8回政策会議を行い、連邦公開市場委員会が金融政策の決定を行います。極端な状況では、FRBは量的緩和（QE）を用いて信用の流れを増加させることがあり、これが米ドルに影響を与えることがあります。 量的引き締め（QT）は、FRBが債券購入を減少させるプロセスであり、これが米ドルの価値に影響を与えます。これらの経済メカニズムは、アメリカの金融システムに不可欠であり、世界経済にも影響を与えます。 トランプ大統領がクリストファー・ウォラーをFRBの最高職にインタビューするというニュースは、金融政策の大きな変化の可能性を示唆しています。ウォラー氏は低金利を支持する姿勢で知られており、この進展は2026年上半期の利下げの可能性を大幅に高めることになります。これは、米ドルが弱くなることが予想されます。

市場への影響

この穏やかな見通しは、最近注目している経済データによって支持されています。最新の2025年11月の雇用報告では、非農業雇用者数が期待を下回り、失業率が4.2%に上昇するなど、顕著な鈍化が見られました。さらに、最新の消費者物価指数（CPI）のインフレ率は2.1%に低下し、FRBが価格を心配せずに政策を緩和する余地を与えました。 これにより、今後数週間でドルの弱体化と低金利期待に向けたポジションを検討すべきです。ドルインデックス（DXY）のプットオプションやEUR/USDおよびGBP/USDのコールオプションを購入することを考えるべきです。金利先物も、2026年に向けたより積極的な利下げサイクルが市場で織り込まれ始めるチャンスを提供しています。 ただし、ウォラー氏が確実な候補ではないため、市場には大きな不確実性が生じます。これは、外国為替オプションのインプライド・ボラティリティが過小評価される可能性が高く、何らかの発表に対して急速に上昇する恐れがあります。したがって、最終決定が下されるまで、どちらの方向にも大きな価格変動から利益を得る戦略が賢明である可能性があります。 私たちは、このような政治的圧力が過去にも見られたことを知っており、特に2018年から2019年の期間において顕著でした。その時期、米国大統領のコメントは、ドルと株式市場において急激で短期的な動きを引き起こしました。最終候補者が決まっても、選考過程が続く限り、同様のヘッドライン主導のボラティリティを期待しています。

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