S&P 500は、オープニングベル後に予想通りの下落が見られる中、43ポイントの長期上昇を経験しました。下落はアジア市場にまで続き、現在は延期されたNFPと失業データに焦点が当たっています。 市場は、下落トレンドが持続するかどうかを疑問視しています。注目は、予想される弱い雇用創出データに移り、金利引き下げや実体経済への影響についての憶測が生じています。様々な国債の満期やドルの反応が、ガイダンスのために監視されています。

EurとGBPが強化

EUR/USDは、雇用報告後の弱いUSDに支えられて1.1800に向かって上昇しました。GBP/USDは、ポジティブなPMIデータを受けて1.3400を超えて上昇し、一方でドルは雇用数字の混在や弱いPMIの印刷により苦戦しています。 金は、失業データが4.6%の率を示した後のUSDの弱さに支えられ、$4,300を超えて良好な位置を維持しています。米国の小売売上高は10月に7326億ドルのままであり、市場の期待には応えていませんでした。この報告では、ロシアとウクライナ間の和平交渉が進行中であることに加え、米国の雇用データやベネズエラの緊張にも目を向けていました。 BNBの価格は、弱気のセンチメントの高まりの中で、855ドル付近で取引され続けています。オンチェーンデータとデリバティブデータは、リテール活動の増加を示し、ネガティブな見通しに寄与しています。 市場は、S&P 500の最近の上昇がすぐに消えた後、ブルに対する潜在的な罠を示しています。この動きは、経済の弱さの兆候が増していることと一致しており、2025年11月の最新のCPIデータは、インフレが予想よりも早く2.5%に収束していることを示しました。私たちの今の焦点は、重要なカタリストとなるであろう次回の非農業部門雇用者数（NFP）報告です。

連邦準備制度のアクション

我々は、弱い雇用データが良いニュースとして扱われるか悪いニュースとして扱われるかを注視しています。穏やかな報告は、連邦準備制度の金利引き下げの賭けを助長するかもしれませんが、高金利がついに実体経済に損害を与え始めたことを確認する可能性もあります。CME FedWatchツールは、2026年3月の会議までに金利引き下げの75%以上の確率を既に織り込んでおり、この雇用報告がその見通しにとって重要となっています。 デリバティブトレーダーにとって、雇用報告の前のこの不確実性は、暗示されたボラティリティの増加を示唆しています。主要指標での大きな価格変動から利益を得ることができる戦略、例えば、SPXのロングストラドルやストラングルを検討することが重要です。市場がニュースを消化する間にレンジに留まる場合、アイアンコンドルを売ることもプレミアムを集めるための実行可能なアプローチとなるでしょう。 方向性を確認するために、米国の10年国債利回りとドル指数に注意を払うことが重要です。10年利回りが3.5%を明確に下回った場合、それは景気後退の恐れが支配していることを意味し、株式にさらなる圧力をかける可能性があります。ドル指数が98を下回る継続的な下落は、市場が連邦準備制度の積極的な緩和を期待していることを強化するでしょう。 このダイナミクスは、特に2023年後半の市場の変化を振り返る際に過去に見られました。その時、経済の減速の最初の兆候は市場によって歓迎され、連邦準備制度が金利を下げる理由として位置づけられ、強いラリーにつながりました。今がそのパターンを繰り返しているのか、それとも今回の根本的な経済の弱さがより深刻であるのかを判断することが重要です。

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