日本円（JPY）は、火曜日の欧州セッション初頭で強い買い意欲を維持し、USD/JPYペアは155.00の水準を下回ることとなりました。これには、日本銀行（BoJ）による利上げの期待や、株式市場全般の弱さが影響しており、JPYの最近の成功に寄与しています。 日本では、岸田文雄首相の支出計画に起因する財政的な課題がJPYの上昇を抑制しているものの、強気なセンチメントは維持されています。一方、米ドル（USD）は、将来の連邦準備制度理事会（Fed）の利下げに関する憶測のため、数ヶ月間で最低水準に近い状況にあり、さらにJPYの強さを促進しています。

BoJの利上げ期待

投資家は、ウエダカズオ総裁の経済と物価の見通し改善に関するコメントを受けて、BoJが利上げを行うことを期待しています。日本のビジネスセンチメントは4年ぶりの高水準に達しており、BoJの政策引き締めを支持している一方で、日本の製造業活動は緩やかな縮小を示しています。 民間調査では、日本の経済活動は混在しているものの、JPYは依然として安全資産としての地位から利益を得ています。トレーダーたちは、2026年までにさらに2回のFedの利下げの可能性を考慮しており、USDは弱気な位置を維持しており、USDインデックスも低水準にあります。 Fedのリーダーシップと今後のマクロ経済データに関する期待は、USD/JPYのプライシング戦略を和らげています。トレーダーたちは、経済の軌道に関するさらなる指針として、米国の雇用統計とインフレデータを待っています。USD/JPYペアは、154.00の障壁を下回ると下方ブレイクする可能性があり、抵抗は155.40付近に見られ、回復の可能性は重要なレベルを超えることに依存しています。

金融政策の乖離

現在、最も重要な要素は、日本銀行と連邦準備制度理事会の明確な乖離です。私たちは、BoJがついに12月19日金曜日に利上げを行うという信念が高まっているのを見ています。一方で、Fedは2026年まで利下げを続けると予想されています。この基本的な政策の変化が、今後数週間で強い円を期待する主な理由です。 この見解は、日本のコア消費者物価指数が連続5ヶ月間で2.5%を上回っているという最近のデータによって支持されています。これは、BoJが政策を引き締める正当な理由となります。これは、何年もの間見られた超緩和的な金融政策からの重要な変化を示しており、その政策は2024年に逆転し始めました。ビジネスセンチメントが4年ぶりの高水準に達していることも、利上げの理由をさらに強めています。 取引の反対側では、米ドルの弱さが続いています。最近の米国非農業部門雇用者数報告の遅れは、米国経済の減速を確認し、10月にはわずか95,000件の雇用が追加されたことを示し、Fedが来年再び利下げを行う必要があるという予想を強化しました。現在のセンチメントは、米ドルインデックス（DXY）を2025年10月以来の低水準に押し下げています。 トレーダーにとって、この環境はUSD/JPYの為替レートが下落することで利益を得る戦略に有利です。これは、JPYコールオプションの購入やUSD/JPY先物の売りを含む可能性があり、ペアが下落すると予想されます。重要なイベントは金曜日のBoJの会合ですが、木曜日の米国のインフレデータにも注目が必要です。これにより、ボラティリティの変動が生じる可能性があります。 テクニカル的な観点からは、155.00の水準を維持できないことは弱気のシグナルです。最近の低水準154.35を下回る場合、154.00のサポートレベルを試す扉が開かれます。これは、破られた場合、下落トレンドが加速する重要なラインと見ています。 ただし、予想外にBoJが慎重である場合や、米国のインフレが驚くほど高い場合には、急激な反転リスクに留意する必要があります。156.00の領域を上回る動きは、弱気な見通しに挑戦することになるでしょう。これは、ショートポジションの迅速な解消を強いる可能性があり、ペアを押し上げることになります。

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