日本円（JPY）は米ドル（USD）に対して上昇しており、アジアセッションで1.5週の高値に達しました。市場のセンチメントは、日本銀行（BoJ）による利上げの可能性を示唆しており、これが株式市場の条件が弱い中で円の安全資産としての地位を強化しています。タカ派的なBoJに対する憶測は、米連邦準備制度理事会の利下げの可能性と対立し、USD/JPYペアに下方向の圧力をかけています。 高市早苗首相の支出計画からくる日本の財政健全性への懸念は、今後の円の上昇を制限するかもしれません。しかし、最近の企業のセンチメントや製造業データの好調を受けて、投資家はBoJの経済見通しに楽観的でいます。一方で、アジアの株式市場は圧力を受けており、これが円の安全資産としての魅力を高めています。

米ドルの課題

USDは2か月の低水準付近で困難に直面しており、USDインデックスは予想される連邦準備制度の利下げと潜在的なリーダーシップの変化により最低水準で推移しています。今後発表される重要な米国の経済データには、10月の非農業部門雇用者数報告や消費者物価の数値が含まれており、これがUSD/JPYペアに影響を与える可能性があります。 155.00のラインを下回る繰り返しの失敗は、USD/JPYのさらなる減価を示唆しており、154.35および154.00に向かって動く可能性があります。回復試みは、155.40-155.45の地域で抵抗に直面するかもしれません。状況が変われば、156.00-157.00の水準を再テストする可能性もあります。 日本銀行が今週利上げを行うという強い信念が見られ、円は1週間以上の最高値に押し上げられています。この動きは、弱い米ドルと株式市場のリスクオフ感によって支持されています。市場は、木曜日からのBoJのタカ派的な発表に対してポジショニングを重視しています。 この見解は、最近のデータに裏打ちされており、2025年11月の日本のコアCPIが2.7%となり、BoJの目標を20か月連続で上回ることを示しています。それに対し、CME FedWatchツールは、2026年半ばまでに米連邦準備制度から少なくとも2回の利下げの75%の確率を価格に組み込んでいます。引き締めを行う日本と緩和を行う米国の政策の乖離は、USD/JPYが弱くなることを強く支持しています。

市場戦略

デリバティブトレーダーにとって、これは今後数週間でさらに円が強くなることを見越したポジショニングを示唆しています。USD/JPYが下落することから利益を得るオプション戦略、特にプットオプションの購入は、中央銀行の発表に向けてリスクを管理するために効果的かもしれません。主なリスクは、日本銀行が現在市場が期待するほどではない攻撃的な利上げを行う場合です。 私たちは、2024年3月のBoJの歴史的政策転換の後の市場の急激な反応を思い出します。これは長年にわたる超緩和政策の終了を意味しました。この動きは円の大きな上昇を引き起こし、私たちが期待するかもしれないボラティリティの最近の歴史的な前例を提供しました。現在の市場のセンチメントは、2024年の決定への前段階と類似しています。 チャートを見てみると、USD/JPYが154.00のレベルを下回る決定的なブレイクは、より深い下落トレンドが進行中であることを示すでしょう。これにより、より多くの売り手が市場に入ることを促し、ペアの下落を加速させる可能性があります。このレベルをBoJと米国のインフレデータ発表後の重要なトリガーポイントとして注意深く見守る必要があります。

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