USD/CHFは月曜日の欧州早朝に0.7960付近で安定していました。トレーダーは、火曜日に発表される10月と11月の米雇用報告を熱心に待ち望んでいます。 不確実性はスイスフランの安全資産としての魅力を高める可能性があります。木曜日に発表されるインフレデータも、2026年の米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げの期待とともに注目されています。

FRBの利下げ予測

FRBの「ドットチャート」は、来年さらに1回の利下げがあることを示唆しており、USDのスタンスに影響を与えています。一方で、スイス国立銀行（SNB）は0%の政策金利を維持しており、インフレを管理するための安定を示しています。 10月と11月の米非農業部門雇用者数（NFP）データは、政府のシャットダウンにより火曜日に発表される予定です。一方で、リスクオフの環境はCHFを強化し、USD/CHFペアにとって課題となっています。 スイスフランの価値は市場のセンチメント、スイスの経済、そしてSNBの行動に影響されます。歴史的にはユーロにペッグされていましたが、現在はそうではなく、その運命はしばしばユーロ圏の経済の健康と一致します。 安全資産と見なされるCHFは、スイスの安定した経済と中立性から恩恵を受けています。ECBの政策は、ユーロ圏との高い経済的相互依存性を考慮すると、CHFの価値に大きく影響します。

今後のデータリリースの市場への影響

USD/CHFが0.7960付近で取引されている中、2025年末に向けては不確実性が高まる時期に直面しています。今週の主なイベントは、火曜日に発表される2か月分の米雇用データの遅れであり、これが米労働市場の健康に関する重要な更新を提供します。この異常な「ダブルNFP」リリースにより、オプション市場は月平均を大きく上回る重要なボラティリティを織り込んでいます。 デリバティブトレーダーは、方向性に関係なく急激な価格変動から利益を得る戦略を検討すべきです。10月と11月の雇用報告のバイナリリスクを考えると、短期間のストラドルを購入することが初期のボラティリティスパイクを捉えるのに有効かもしれません。合計の雇用者数が推定の30万人を上回る場合、急騰が見られる可能性がありますが、外れる場合はペアが最近のサポートレベルを下回る可能性があります。 このようなデータの遅延は、2013年の米政府のシャットダウン中にも見られ、同様に市場の乱高下を引き起こしました。長期的なトレンドは依然として米ドルに対して逆風です。FRB自身の予測は、2026年に少なくとも1回の利下げを示唆しています。これはスイス国立銀行とは対照的で、0%の政策金利を維持しています。 スイスフランは不確実性の中でその安全資産としての地位から引き続き恩恵を受けています。2025年11月の最近のデータは、スイスのインフレが前年比でわずか1.2%と低水準を維持しており、SNBにとって忍耐を保つ余地が十分にあることを示しました。したがって、米国データからの市場の失望はフランへの流入を加速させる可能性があります。 雇用報告の他にも、木曜日に発表される米国消費者物価指数（CPI）の動向にも注目すべきです。予想を下回るインフレ数値は、来年のFRBの利下げに対する期待を強固にするでしょう。これにより、雇用データが強い結果であった場合でも、米ドルの潜在的な急騰が抑制される可能性があります。

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