インドのルピーは米ドルに対して弱含んでおり、外国資本の流出が続く中で91.10の史上最高値に達しました。インドの小売消費者物価指数は11月に0.7%上昇し、インド準備銀行の2%-6%の許容範囲を下回っており、卸売物価指数は0.32%減少しました。 インド準備銀行が最近、レポ金利を25ベーシスポイント引き下げて5.25%にしたにもかかわらず、米国との貿易合意の不在がルピーに圧力をかけ続けています。外国機関投資家は12月にネット売りを続け、19,605.51クロールを売却しました。一方、世界の市場は11月の米国の非農業部門雇用者数データを待っています。

潜在的なフェデラル金利引き下げ

フェデラル準備制度は2026年までに2回金利を引き下げる可能性があり、現在の3.50%-3.75%からさらなる引き下げが示唆されています。トランプ大統領はフェデラル準備制度の議長であるジェローム・パウエルを批判しており、彼の経済政策に沿った新しい候補者に交代するとの憶測があります。 USドル指数は最近、8週間ぶりの安値に達し、市場の慎重さを反映しています。USD/INRが91.00を超えて取引される中、14日間の相対力指数などのテクニカル指標はペアが買われ過ぎであることを示唆しており、短期的な修正の可能性を示しています。一方、取引量は世界経済の発展の影響を受けています。 USD/INRペアは91.10周辺の新たな史上最高値を推進しており、主に外国機関がインド株を一貫して売却していることにより推進されています。NSDLのデータは、この圧力を確認しており、外国機関投資家（FII）が2025年12月の最初の2週間だけで22,500クロール以上をインドの株式市場で売却したことを示しています。この持続的な流出がルピーを弱める主な要因です。 国内の状況では、インドの11月の小売インフレ率が5.1%に達し、インド準備銀行の目標範囲内に快適に収まっています。これにより、中央銀行は通貨を守るために金利を引き上げる緊急の理由がなく、金融政策がルピーに即時のサポートを提供することはないと示唆されています。RBIの最後の政策会議では、レポ金利は5.25%で据え置かれ、この中立的な姿勢が強化されています。

米ドルの弱さ

しかし、米ドル自体は弱さの兆候を示しており、米ドル指数（DXY）は98.13の8週間ぶりの安値付近で苦戦しています。市場は連邦準備制度による将来の金利引き下げをますます織り込んでおり、CME FedWatchツールは2026年中頃までに1回以上の金利引き下げの確率がほぼ70%であることを示しています。この広範なドルの弱さは追い風となり、ルピーの下落を和らげる可能性があります。 今後数日間の焦点は、11月の米国非農業部門雇用者数（NFP）報告となるでしょう。予想よりも弱い雇用数は、連邦金利引き下げに対する期待を高め、ドルを弱め、ルピーにとっていく分かの救いを提供する可能性があります。逆に、強い報告はその金利引き下げ期待を遅らせ、USD/INRの上昇にさらに拍車をかける可能性があります。 取引の観点からは、明確な上昇トレンドがUSD/INRのロングポジションを継続することを有利にしており、92.00を潜在的なターゲットとすることができます。しかし、14日間のRSIが現在70を超えて買われ過ぎの領域にあるため、ラリーが行き過ぎている可能性を示唆しています。コールオプションを購入したり、ブルコールスプレッドを実施したりするようなデリバティブを使用することで、突然の急落リスクを管理しながらさらなる上昇を捉えることができるでしょう。 Alternatively, a more cautious approach would be to wait for a temporary dip before entering new long positions. The round figure of 90.00 should serve as a significant psychological and technical support level. A drop to this area could present a more attractive entry point if the fundamental story of FII outflows remains unchanged.

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