金価格は、連邦準備制度理事会による25ベーシスポイントの利下げを受けて、1オンスあたり4,300ドルを超える上昇を見せました。パウエル連邦準備制度理事会議長は、労働市場の課題や関税により、さらなる緩和の可能性について言及しました。利下げは予想されていましたが、全会一致の決定ではなく、連邦準備制度理事会のメンバー間で意見が分かれていました。

利下げに関する議論

2人の地区連邦準備制度理事会の議長が利下げに反対しましたが、ミランガバナーはより大きな50ベーシスポイントの利下げを支持しました。パウエルは労働市場の状況が悪化していることを強調し、さらなる利下げを正当化する可能性があると述べました。また、彼は高いインフレを関税に起因しているとし、価格に対する影響は一時的であると見ています。 安定したインフレ期待があるにもかかわらず、1月の会議での利下げが一時停止される可能性があるという兆候も見られます。しかし、将来の利下げは可能性があり、特にパウエルの後任が5月に就任することを考えるとその可能性が高まります。トランプの経済顧問で、より積極的な利下げを支持していたハセット氏は、連邦準備制度理事会議長の候補として考えられています。 連邦準備制度理事会の25ベーシスポイントの利下げは金市場に明確な追い風を提供しており、パウエル議長がさらなる緩和を示唆していることから、このサポートは続くと見られます。2019年の緩和サイクルでも同様のダイナミクスが見られ、初期の利下げが長期的なハト派姿勢を示し、無利子資産に利益をもたらしました。デリバティブトレーダーは、このモメンタムを利用するために金先物や金ETFのコールオプションを検討するべきです。

株式市場への影響

株式市場に関しては、利下げが労働市場の弱体化に対する懸念によって相殺されるため、見通しはより複雑です。11月の雇用報告は、雇用者数が控えめに95,000人増加したことを示しており、パウエルの慎重なトーンを裏付けており、広範な市場ラリーを抑制する可能性があります。トレーダーはオプションを通じて金利敏感なセクターを好みつつ、経済の強さに tied した景気循環株に対しては慎重であるべきです。 連邦準備制度理事会のハト派的な姿勢は、米ドルが他の主要通貨に対して弱含む道筋を強く示唆しています。我々はすでに市場がこれを価格に織り込んでいるのを見ており、CMEのFedWatchツールは、3月の会議までにさらに利下げが行われる確率がほぼ70%であることを示しています。この環境は、ドル指数に対するショートポジションや、EUR/USDのペアに対するブルishなプレイでの先物やオプションの利用を支持しています。 パウエルが最近の3.8%のCPIの読み取りを関税の影響と結びつける動きは、連邦準備制度理事会がインフレを無視し、労働市場に焦点を当てるためのカバーを提供します。これは、将来的に低金利が続く期待を強化し、米国債先物のロングポジションを論理的な戦略とします。しかし、連邦準備制度理事会内の異議は、トレーダーが今後のインフレデータを注意深く監視するべきであることを意味します。 要点 – 金価格は利下げを受けて上昇 – 労働市場の悪化がさらなる利下げの根拠に – 株式市場は利下げと労働市場の懸念に影響を受ける – 米ドルは弱含む見通し – インフレデータの監視が重要

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