EUR/USDは2ヶ月のピーク1.1762から約1.1720に後退しました。この後退は、一般的に強気なトレンドにもかかわらず、欧州中央銀行と米国連邦準備制度の間の金融政策の違いが通貨ペアに影響を与えているためです。 要点 ファデラル・リザーブは最近金利を引き下げ、2026年までにさらなる引き下げを示唆しています。経済顧問のケビン・ハセットがジェローム・パウエルを交代する可能性があるため、さらなる2回の引き下げの期待が残っています。ドイツのインフレデータは、11月に年率2.6％の上昇を示していますが、月次価格は下落しています。米国では失業保険の申請件数が増加しており、労働市場の弱化を支援するために連邦準備制度によるさらなる金利引き下げの可能性が示されています。複数の連邦準備制度の総裁が本日公のコメントで見解を提供する予定です。 EUR/USDは最近の1.2％の上昇の後に調整しており、現在は1.1730のサポートラインを下回っています。重要なレベルは、サポートが1.1680と1.1615、レジスタンスが1.1762およびおそらく1.1820です。連邦準備制度の公演を行う予定のアナ・ポールソン、ジェフ・シュミット、オースタン・グールズビーのスピーチは、さらなる金融政策の明確化をもたらすかもしれません。 現在の主な因子は、中央銀行の政策の間の差が拡大していることであり、連邦準備制度は金利を引き下げようとしている一方で欧州中央銀行は堅持しています。私たちは米ドルの弱さを継続的なトレンドと見ており、これが今後数週間のユーロを支援するはずです。EUR/USDが1.1730を下回る現在の下落は、上昇トレンドの反転ではなく、一時停止のように見えます。 米国経済の見通し 最近のデータは、米国経済が減速しているという私たちの見解を裏付けており、連邦準備制度からのさらなる金利引き下げを正当化しています。初回失業保険の申請件数が236,000に跳ね上がったことは重要な動向であり、4年以上で最大の増加を記録し、2024年のほとんどを通じて見られた落ち着いた220,000未満の平均を大きく上回っています。この労働市場の悪化は、すでに少なくとも2回の金利引き下げが見込まれている中で連邦準備制度の動きを強いる可能性があります。 大西洋を越えると、状況は異なり、ドイツのインフレは2.6％と高止まりしており、ECBの2％目標を大きく上回っています。これにより、ECBがすぐに自らの金利引き下げを考慮する可能性は極めて低くなり、米国との政策ギャップがさらに拡大することになります。私たちにとって、この根本的な乖離こそが、EUR/USDが中期的に上昇すると期待する最も強い理由です。 デリバティブ取引を行うトレーダーにとって、この環境は下落時に買うことが最良の戦略であることを示唆しています。1.1762の高値からの後退は、買われすぎのテクニカル条件によって引き起こされたものであり、強気のポジションを持つ機会となるかもしれません。私たちは、1.1800付近の行使価格のコールオプションを購入することを検討し、やや控えめな見解を持つ方のためには、サポートレベルである1.1680でプットオプションを売却してプレミアムを集めることを提案します。 本日の複数の連邦準備制度の公演が次の主要なカタリストとなり、短期的なボラティリティを高める可能性があります。グールズビーやシュミットのような政策立案者が労働データの悪化により懸念を表明すれば、私たちの見方が裏付けられ、EUR/USDは上昇するでしょう。連邦準備制度からのより攻撃的な緩和サイクルに対する市場の期待を確認する穏やかな言葉に注目して耳を傾けます。

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