11月に、スペインの調和消費者物価指数（HICP）は前年比3.2%上昇しました。この増加は、予想されていた3.1%を上回るものでした。 金は4,300ドルを超え、10月21日以来の最高値を記録しました。これは、連邦準備制度のハト派的な見通しによるものです。米ドルは依然として低迷しており、バイヤーを引きつけるのに苦労しています。

通貨市場の更新

通貨ペアニュースでは、EUR/USDは1.1750付近で安定しており、連邦準備制度と欧州中央銀行の政策シフトが予想されている影響を受けています。一方、GBP/USDは1.3400を下回り、英国のデータがGDPの0.1%減少と製造生産の0.5%増加を示す中で、ほとんど影響を受けていませんでした。 リップルの価格は80ドルを上回って安定しており、オープンインタレストの減少に伴い長期的な圧力リスクに直面する可能性があります。Aaveは204ドルを上回って取引され、下降チャネルからのブレイクアウトの可能性が迫っており、強気のトレンドに有利になるかもしれません。 S&P 500は、米国の2年物利回りが3.50%付近で変動したことに伴い、上昇しました。これは、連邦準備制度のハト派的な利下げが影響したものです。この利下げは、特にテクノロジーに焦点を当てない市場の部分に恩恵をもたらしました。 連邦準備制度と欧州中央銀行との間の乖離が、今後数週間の主要なプレイとなりつつあります。連邦準備制度が失業保険申請の急増に伴って利下げを行ったため、米ドルの道筋は弱いように見えます。最近の2025年第3四半期のGDPが0.5%の初期的な縮小を示していることは、このハト派的な見通しを一層強化しています。

ユーロ圏と金への影響

スペインの予想を上回る3.2%のインフレは、このパズルの重要な要素であると考えています。ユーロ圏の価格圧力がより粘り強いことを確認し、ECBが連邦準備制度の後に続く理由がほとんどないことを示しています。実際、11月のユーロ圏のコアインフレは3.5%と、ECBの目標を上回っており、ハト派的な政策の根拠を固めています。 この政策の分裂は、2022年と2023年に見られた協調的な引き締めからの著しい逆転であり、EUR/USDペアに利益をもたらし続けるべきです。1.1800の水準に向けたさらなる上昇を支持するオプション戦略を考慮することができるでしょう。新年に向けて、弱まるドルに対してより強いユーロを位置づける機会を探るべきです。 金が4,300ドルを超えるのは、このような環境の直接的な結果です。ドルが下落し、安全資産への逃避が促進されています。連邦準備制度が経済の弱さを示し、緩和サイクルを続ける限り、金の勢いは持続する可能性が高いです。先物やコールオプションを通じてロングポジションを維持することは賢明のように思われます。 株式では、連邦準備制度の利下げが過去数年間のテクノロジー重視のリーダーシップからの明らかなローテーションを推進しています。このラリーは、低金利の恩恵をより直接的に受ける非テクノロジーセクターに広がっています。今後はこのローテーションに焦点を当てたデリバティブプレイが必要であり、テクノロジーに集中したものよりもバリュー重視のインデックス先物が好まれるかもしれません。

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