GBP/JPY クロスは 208.00 の近くで買いが見られましたが、欧州初頭のセッションでは依然としてネガティブな姿勢を保っています。価格は 208.50-208.55 の範囲で推移しており、今週早くに達した 2008 年以来の最高水準に近いです。 岸田文雄首相の財政支出計画と経済成長の鈍化に伴う日本の財政状況に対する懸念が JPY に影響を与えています。これにより、日本銀行のハト派の期待が減少し、GBP/JPY クロスを支持しています。

日本銀行と市場の期待

来週の日本銀行の金利引き上げの可能性が JPY の下値を制限しており、上田和夫総裁は経済と物価の見通しが実現する可能性が高まっていることに言及しました。リスクトーンが柔らかくなることで、安全資産 JPY が強化される可能性があります。 英ポンドは、若干の USD の回復から圧力を感じており、GBP/JPY の上昇が制限されています。日本銀行のハト派の姿勢は、英国銀行（BoE）の利下げ期待と対照を成しており、強気のポジションには注意が必要です。トレーダーは、英国銀行のアンドリュー・ベイリー総裁の証言や今後の中央銀行イベントを待っており、これらが GBP/JPY の動きに影響を及ぼすでしょう。 アンドリュー・ベイリーは、2020年3月以来の英国銀行総裁であり、マーク・カーニーの後を継いだ人物です。彼は以前、金融行動監視機構の最高経営責任者および英国銀行の副総裁を務めていました。ベイリーの次のスピーチは、2025年12月11日に予定されています。 現在、GBP/JPY クロスは 208.50 付近で取引されており、これは 2008 年以来の歴史的データを振り返ると非常に高い水準です。現在の主な焦点は、利下げが予想される英国銀行（BoE）と利上げを示唆する日本銀行（BoJ）との間の鋭い対比です。この根本的な乖離は、通貨ペアの現在のピークが脆弱であることを示唆しています。

中央銀行の政策乖離

来週の英国銀行の利下げ期待は非常に強く、デリバティブ市場では 90% 以上の確率が織り込まれています。この感情は、2025年11月の最新の英国インフレデータに裏付けられており、2.5% まで大幅に低下し、銀行の 2% の目標に大きく近づいています。2025 年の第3四半期の GDP 成長が 0.0% の横ばいであるため、英国銀行が政策緩和を開始する理由が十分にあります。 一方、日本銀行は 2007 年以来初めてのマイナス金利政策からの脱却に向けて準備が整っているように見えます。日本のコアインフレは 18ヶ月連続で 2% の目標を上回っており、年初の強い賃金成長の数値がこの政策の変化の基盤を提供しています。これにより、日本円は独自に強化される可能性が高まります。 この見通しを考慮すると、今後数週間における GBP/JPY のリスクは下方に偏っていると考えています。トレーダーは、この機会を利用して GBP/JPY のプットオプションを購入することができ、もしかすると 2026 年 1 月の期限を設定して、来週の中央銀行の発表に続く下落に備えることができます。このアプローチは、オプションに対して支払ったプレミアムにリスクを定義しながら、潜在的な下落に参加することを可能にします。

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