アメリカ財務省の利回りが金価格に影響を与える テクニカル分析では、金は$4,200付近に留まっており、もし下落した場合の潜在的なサポートレベルは$4,153および$4,090となっている。ハト派のFRBは金を$4,300に押し上げる可能性がある。 金は安全資産として機能し、インフレーションに対するヘッジとして広く中央銀行によって準備資産として利用されている。その価格はアメリカドルおよびリスク資産と反比例して関連しており、地政学的な不安定性や経済 downturns の際に上昇する。中央銀行の準備活動も金の市場ダイナミクスに影響を与える。 連邦準備制度が慎重な見通しを示しているため、最近の金利引き下げを長期的なマラソンの始まりではなく、一つのステップと見るべきである。市場はハト派の動きにポジティブに反応しているが、ジェローム・パウエルの「様子を見る」姿勢は今後数週間に多大な不確実性をもたらす。デリバティブトレーダーは、金が$4,300レベルに向かって引き続き上昇するが、変動が予想される状況に備えてポジショニングをすることができる。 連邦準備制度の分裂投票 FRBでの分裂投票は、一部のメンバーが金利を据え置くことを望んでいることを示しており、今後の進展が決定的ではないことを示唆している。リスク管理のためにオプションを利用することが重要であり、上昇を狙うためにコールスプレッドの購入を検討できる。 同時に、$4,200という心理的レベルの下でストライクプライスを設定した保護的プットを購入することで、到来するデータからのタカ派的なサプライズに対してヘッジすることができる。 パウエルが言及したこの緊張は、2025年11月の最新経済レポートに明確に表れている。消費者物価指数（CPI）は、コアインフレが依然として3.8％と高止まりしていることを示しており、これが一部のFRBメンバーがさらなる利下げに消極的である理由を説明している。今後のインフレデータが高めに出た場合、アメリカドルが強化され、金には大きな逆風がかかる可能性がある。 一方で、FRBの雇用リスクに対する懸念は、2025年11月の雇用レポートで確認されており、95,000件の雇用のみの失望的な増加が示された。この労働市場の弱さは、金利の引き下げの理由を支持し、金価格にとって強力な追い風として機能する。次の雇用指標のセットを注意深く監視する必要があり、これがFRBの次の動きに大きな影響を与えることになる。 過去を振り返ると、この環境は2019年にFRBが見せた「保険的利下げ」に非常に似ており、深刻なリセッションと戦うのではなく、拡張を維持するために設計されたものでした。この歴史的な並行性は、経済データがさらに悪化しない限り、積極的な利下げを期待すべきではないことを示唆している。したがって、長期的な強気のポジションはこの慎重な現実で調整されるべきである。 要点 – 金は$4,200付近に留まっており、潜在的なサポートレベルは$4,153および$4,090 – ハト派のFRBは金を$4,300に押し上げる可能性がある – 金は安全資産およびインフレに対するヘッジとして利用される – 中央銀行の活動が金の価格に対する強い基盤となっている – 2025年第3四半期には中央銀行が250トンの金を購入

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