カナダ銀行（BoC）は政策金利を2.25%に据え置く決定をしました。この決定は市場参加者によって広く予想されていました。総裁のティフ・マクラームは、経済は供給過剰であるものの、成長は緩やかであると伝えました。最近のデータは、主に輸入の低迷によって強い第3四半期を示唆しましたが、第4四半期は弱いと予測されています。インフレ率は2%の目標に近い状態であり、基礎的なインフレは約2.5%です。 カナダドルは、BoCの金利決定後にUSDに対して約1.3860で取引され、主要通貨に対して損失を記録しました。BoCの金融政策は、貿易緊張の中で経済を支えることを目指し、インフレを抑制することを目標としています。今後の金利変更については、2026年までにわずかな引き締めが予想され、現在の金利水準には安心感があるとされています。銀行の過去の量的緩和措置や金利戦略は、経済危機の間に安定を維持するために設計されています。

グローバル金利変動

世界的に金利の変動は通貨に深刻な影響を与え、投資の引き寄せとして機能すると同時に、インフレのトレンドのドライバーとなる可能性があります。金利が上昇すると通常は通貨が強くなり、金利が低下すればインフレ圧力が緩和されます。これらの要因は、BoCの現在の政策決定の中心となっています。 カナダ銀行の慎重な姿勢に基づくと、今後数週間でカナダドルの弱さを見越したポジションを取る明確なシグナルが見受けられます。総裁は強いヘッドラインデータを軽視し、経済にはまだ過剰なスラックがあることを強調しています。これは、中央銀行が金利を引き上げる急ぐ必要がなく、経済をこのまま進行させることに満足していることを示唆しています。 この見解は、銀行の弱気な見通しに合致した最近のデータによって裏付けられています。2025年12月5日に発表された11月の雇用報告では、雇用計画が停滞し失業率が6.2%に上昇したことが示されました。さらに、10月の小売売上高は0.2%の減少を示し、国内需要が銀行の指摘する通りフラットであることを確認しました。

カナダドルへの圧力

即時反応として、USD/CADペアは1.3860に向かって押し上げられ、この勢いは続く可能性が高いです。カナダ銀行が政策を据え置き、成長について懸念している中で、最も抵抗の少ない道はカナダドルの弱体化です。次の目標は、約1.3904の200日移動平均であり、これは重要な抵抗レベルとなる可能性があります。 カナダドルへの圧力を加えているのは、エネルギー市場の最近の軟化です。WTI原油の価格は1バレル当たり78ドルを下回り、11月の最高値から顕著に下落しました。歴史的に、原油価格の下落はカナダ経済及びその通貨には大きな逆風となります。 この状況は、米国における連邦準備制度とは対照的であり、連邦準備制度は即座の利下げを示唆することなく政策スタンスを維持することに焦点を合わせています。慎重なカナダ銀行と安定したフェドとの間のこの政策の乖離が、典型的には強い米ドルを支持する傾向があります。この乖離は、新年に向けてUSD/CADの為替レートの主なドライバーとなると考えています。 要点: – カナダ銀行は金利を2.25%に据え置く決定をしました。 – カナダドルは主要通貨に対して損失を記録しました。 – 経済は成長にスラックがあるとされています。 – 今後数週間でカナダドルの弱さが予想されています。 – 11月の雇用報告では失業率が上昇しました。 – エネルギー市場の軟化がカナダドルに圧力を加えています。

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