連邦公開市場委員会（FOMC）は、25ベーシスポイントの利下げを実施する見込みであり、ターゲットレートは3.50-3.75%に引き下げられる可能性があります。この可能性は、市場によって約90%期待されています。重要な側面には、経済予測の概要（SEP）、異議を唱える人数、パウエル議長の記者会見が含まれます。 異議を唱える人数は、10月に対して最大で4人になる可能性があります。FRBは、同じ年に市場が予測しているほぼ2回の利下げとは対照的に、2026年にはSEPの中で1回の利下げのみを維持するかもしれません。成長率と失業率の予測も注目されており、2026年のGDPは1.8%、2027年は1.9%、2028年は1.8%で、失業率は2026年が4.4%、2027年が4.3%です。

利下げ決定の潜在的影響

10月のパウエル議長の記者会見は、ドル価値の急増を引き起こし、再度同様のことが起こるかもしれません。ハト派の決定が出た場合、DXYは99.60に達する可能性があります。しかし、予想される雇用データの軟化と季節的な12月の傾向から、今日のドル高は長続きしないかもしれません。 今日は連邦準備制度理事会の会議の日であり、市場はほぼ完全に25ベーシスポイントの利下げを織り込んでいます。この動きは、FRBのターゲットレートを3.50-3.75%に引き下げることになります。実際の利下げそのものよりも、経済予測やパウエル議長のコメントなどの詳細が重要です。 この利下げがタカ派的なメッセージを伴う可能性があり、それが市場を驚かせることがあるかもしれません。利下げに対して異議を唱える公務員の数に注目する必要があります。4人のように高い数値であれば、政策をさらに緩和することに躊躇している分裂した委員会を示すことになります。また、FRBは2026年全体での利下げが1回のみの予測を示す可能性があり、これは現在市場が期待しているものよりもはるかに少ないです。 最近のデータは、より慎重なFRBの可能性を裏付けています。例えば、最新の11月の消費者物価指数（CPI）報告では、コアインフレーションが3.4%で堅調を維持しており、多くの人々が期待していたよりも粘り強いです。さらに、第三四半期のGDPの最終修正は2.2%で抵抗力があることが示されており、経済は予想以上に高金利に対処していることを示唆しています。

市場の反応と予測

この予想以上の経済基盤は、委員会のタカ派メンバーに利下げを示唆することに対して反発する理由を与えます。10月のパウエル議長の記者会見が同様の懸念からドルを急騰させたことを私たちは見ました。同じリスクが今日も存在するため、彼は異議を唱える理由を説明し、三回連続の利下げの正当性を示さなければなりません。 トレーダーにとっては、今日はドルの急上昇を準備する意味があります。DXYは99.60に達する可能性があります。短期オプションを使用して、この即時のボラティリティにポジショニングすることができます。しかし、この強さは今週を超えて持続しないかもしれません。 今後を見据えると、来週はソフトな雇用報告を予想しており、給与予測はわずか95,000の周辺に浮遊しており、労働市場の冷却を示唆しています。これに加えて、ドルの通常の12月の季節的な弱さがあるため、今日の上昇は売りの機会として見られるべきです。歴史的に、ドル指数は年末の最後の数週間にしばしば軟化するパターンが見られています。

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