金価格は、早朝のアジア市場で約$4,210のネガティブな取引を行っています。これは、トレーダーが連邦公開市場委員会の政策会議でタカ派的な姿勢を予測しているためです。 連邦準備制度は、第三回目の利下げを実行する可能性が高く、連邦基金金利を3.50%から3.75%のターゲットレンジに引き下げる見込みです。CME FedWatchツールによれば、12月の更なる利下げの可能性は約90%で、今月初めの71%から増加しています。

パウエル議長の記者会見への期待

アナリストは、FRB議長のジェローム・パウエルが記者会見で今後の利下げの一時停止を示唆することを予測しています。米国中央銀行の戦略は、短期的に金にプレッシャーをかけるかもしれません。 一方、中央銀行は金の需要を維持しています。中国人民銀行は、13ヶ月連続で金準備を増やし、先月30,000トロイオンスを加えました。 金はその歴史的な価値保管手段、安全資産としての役割、インフレヘッジとして評価されています。中央銀行はリザーブを多様化させ、2022年に1,136トンの金を購入しました。これは記録的な年間購入量です。 金の価値は米ドルや国債と逆相関するため、不確実な時期にはバランスを取る役割を果たします。地政学的な不安定さや不況の恐れは、金価格を上昇させる可能性があります。

市場の期待と戦略

金が$4,210近くで取引されている中、私たちの直近の焦点は、2025年12月10日の連邦公開市場委員会（FOMC）会議です。利下げはほぼ確実ですが、実際に市場を動かすのはパウエル議長の今後の指針です。この利下げがしばらく最後のものになるというヒントがあれば、金に即座にプレッシャーをかける可能性があります。 この利下げの期待は、最近の経済データが明確な減速を示した後に固まりました。2025年11月の消費者物価指数（CPI）は3.1%で、今年の初めに見られた物価上昇からの歓迎される低下でした。また、改訂された2023年第3四半期のGDPは経済がわずか1.5%成長していることを示しました。これによりFRBは政策を緩和する余地が生まれますが、本格的な利下げサイクルにシグナルを出さないように注意するでしょう。 「タカ派的な利下げ」の可能性を踏まえて、デリバティブトレーダーは短期的な金価格の下落に備えるポジションを取るかもしれません。近い期限のプットオプションを購入することで、パウエルの記者会見後の下落に対して利益を得ることができます。この戦略は、FRBのメッセージが予想よりも鷹派的ではないと市場が解釈した場合のリスクを定義できます。 金がこれらの水準に達するまでの経緯を忘れてはいけません。FRBが2024年初めに正式に利上げからの転換を行って以来、金は歴史的なラリーを始め、2020年から2023年の旧高値を超えてきました。現在の価格は、低金利の期待によって推進される長期的な強気トレンドを反映しています。 しかし、金に対する強力な基盤は、中央銀行の需要から来ています。最近の世界金協会の2025年第3四半期レポートでは、中央銀行がさらに337トンの金を準備に加えたことが示されており、これは2022年に見られた記録的な購入ペースにほぼ匹敵します。この持続的な需要は、特に新興経済国からのものが価格の堅い床を形成しています。 これは、タカ派的なFRBと容赦のない公式セクターの買いによる対立を生み出すため、今後の市場は大きなボラティリティを示すと思われます。したがって、トレーダーは方向にかかわらず、大きな価格変動から利益を得る戦略を検討するかもしれません。同じストライク価格と満期を持つコールオプションとプットオプションの両方を購入するロングストラドルは、FRBの次の動きに関連する不確実性を取引する効果的な方法となる可能性があります。

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