カナダドル（CAD）は、年内最後の連邦準備制度理事会の金利決定を待つ市場の中で、米ドル（USD）に対してほとんど動きがなかった。観察者たちは、連続して3回目の利下げを期待しており、連邦準備制度の経済見通し概要（SEP）や、連邦準備制度長のジェローム・パウエルによるコミュニケーションの変化に注目している。

貿易緊張と外部要因

カナダドルに影響を与える可能性のある外部要因には、トランプ政権との貿易緊張が含まれる。米国大統領ドナルド・トランプは、米農家に影響を与えた争いに反応して、120億ドルの追加農業支援を発表した。トランプがカナダからの肥料に関税を課すことを検討しているため、緊張は続いている。 最近のカナダドルの動きでは、11月の低値を受けて2.3％上昇したが、連邦準備制度の金利決定の前に安定した。市場は2026年の連邦準備制度の金利期待に関する潜在的な変化を注視している。技術的な指標は、最近のカナダドルの強さが今のところ薄れていることを示唆している。 カナダドルに影響を与える要因には、カナダ銀行の金利、カナダ最大の輸出品である原油の価格、GDPなどの全体的な経済健康指標が含まれる。これらの要素は、米国経済の健康とも相まって、通貨のパフォーマンスに重要な役割を果たしている。インフレが高まると通常、金利が上昇し、外国からの投資を引き寄せ、カナダドルが強くなる。GDPや雇用統計などのマクロ経済データもカナダドルの価値に影響を与える。 最終的な連邦準備制度の金利決定が明日行われる中、カナダドルは米ドルに対して約1.3850で停滞している。利下げはすでに価格に織り込まれているため、注目すべきはジェローム・パウエルの2026年に向けたガイダンスである。より攻撃的な利下げサイクルの兆候があれば、米ドルは弱くなり、「様子見」のトーンであれば強くなる可能性がある。

ボラティリティ取引戦略

この不確実性を考慮すると、最も適切な即時戦略はボラティリティ自体を取引することである。市場は緊張しており、連邦準備制度の経済見通しからの驚きがあれば、USD/CADは急激に動く可能性がある。アット・ザ・マネーのストラドルまたはストラングルを短期の満期で購入することで、発表後にペアが急上昇または急落した場合でも利益を得ることができる。 ただし、私たちの基盤となるバイアスは、今後数週間のカナダドルの弱さである。ルーニーの最近の2.3％の急上昇はそのコースを走り切ったようで、技術的な指標は過剰買いを示している。特に肥料関税に関する米国政府からの持続的な貿易の脅威は、去ることのないリスクを追加している。 この慎重な見通しは、WTI原油がバレル58.50ドルを下回る中で頑固に低い原油価格によって強化されている。この価格はカナダにとって重要な負担であり、特に2024年の大部分で見られた健康的な75-80ドルのバレル範囲を考えると、特にそうである。カナダの総輸出の20％以上をエネルギー製品が占めているとのカナダ統計局の最近のデータによれば、弱い原油は直接的により弱い経済見通しにつながり、ルーニーへの支援を減少させる。 したがって、私たちは2026年1月または2月満期のコールオプションを購入するなど、USD/CADが上昇することから利益を得るポジションを検討している。これは、連邦準備制度の発表が米ドルにとって驚くほど否定的である場合にリスクを制限しつつ、より高くなる可能性から利益を得ることを可能にする。現在4200ドル近くにある金の高価格は、連邦準備制度の金利引き下げサイクル中でさえも、安全資産通貨として米ドルに利益をもたらす市場の恐怖を示している。

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