日本の首相、高市早苗は、金利、外国為替、価格などの要因を考慮した経済および財政の意思決定を行うことを約束しました。高市は、経済の基本を反映した通貨の安定性の重要性を強調し、日本銀行（BoJ）の上田総裁とのコミュニケーションについてはコメントを控えました。 USD/JPYペアは0.01%減少し155.95となっています。日本円の動向を理解するには、日本銀行の政策、日本とアメリカの間での債券利回りの差、およびトレーダー間のリスク感情といった要因が関与しています。

日本銀行の通貨介入

日本銀行は、歴史的に通貨市場に介入しており、主に円の価値を下げるために行われますが、取引先からの政治的な懸念からあまり行われることはありません。2013年から2024年の間に、BoJの超緩和的な金融政策は円を主要通貨に対して低下させましたが、最近の政策の微調整が円に対して一定の支持を与えています。 加えて、BoJの以前の超緩和政策による米国と日本の債券利回りの乖離は米ドルを支持しました。しかし、BoJの最近の政策変更や他の中央銀行による金利調整が債券利回りの差を狭めています。円はしばしば安全資産通貨として見なされ、不安定な市場期間においてその強さを増します。 首相が通貨市場を注意深く見守ることを示唆していることから、直接介入の可能性が高まっています。これらのコメントは、トレーダーがUSD/JPYペアを高く押し上げる前に二度考えさせるために設計された言葉による警告の典型的な形です。現在、155.95に位置しており、過去には政府の強い反応を引き起こしたレベルです。

円の弱さと金利の不均衡

円の弱さの根本的な理由は、日本とアメリカの間の金利の大きな差にあります。日本銀行が政策金利を0.10%に慎重に引き上げた一方で、アメリカの連邦準備制度の金利は5.25%で堅調に維持されています。この差は、投資家が円を売ってより高利回りのドルを買うキャリー取引を助長し続けています。 2022年と2024年の介入を思い出さなければなりません。財務省は、重要な心理的レベルを越えた際に通貨を支えるために数兆円を費やしました。高市の今日の発言は、政府の忍耐が再び薄れていることを示唆しています。これは、円のショートやUSD/JPYのロングがますますリスクの高いポジションになることを意味します。 デリバティブトレーダーにとって、この言葉による警告は、USD/JPYの急激な下落のリスクを大幅に増加させています。このような出来事は、暗黙のボラティリティの急上昇を引き起こし、オプション価格を高くします。市場は今、公式の情報源からの突然の大規模な円買いに対して高い警戒心を持っています。 したがって、トレーダーは円の急激な強さに対抗し、または利益を得るためにJPYのコールオプションやUSD/JPYのプットオプションを購入することを検討すべきです。これらのポジションは、円が引き続き弱くなる場合に明確なリスクを提供しますが、政府がその脅威を実行に移した場合には大きな上昇の可能性もあります。待ちすぎると、ボラティリティの期待が高まるにつれて、この保護のためにはるかに高いプレミアムを支払わなければならないかもしれません。

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