パキスタンにおける金価格は火曜日に安定しており、FXStreetによると、価格は1グラムあたりPKR 37,793.02で、月曜日のPKR 37,814.54から変わっていません。1トラロあたりの金価格はPKR 440,811.40で、前日のPKR 441,061.30からわずかに下がっています。 FXStreetは、USD/PKRレートを用いて国際価格を現地市場に適応させており、これらの価格は毎日更新されていますが、現地のレートは参照値と若干異なる場合があります。

金の経済における役割

金は歴史的に価値の保存手段および交換の媒介として重要な役割を果たしてきました。現在では、不確実な時期における安全資産として、またインフレや通貨の価値下落に対するヘッジとして機能しています。特に中国、インド、トルコなどの新興経済国の中央銀行は主要なバイヤーであり、2022年には1,136トン、総額700億ドルを追加しました。 金は米ドルおよび米国債と逆相関の関係にあり、しばしばドルが下落すると価格が上昇します。また、リスク資産とも逆相関を持ち、株式市場が下落する際に価値が上がります。地政学的安定性、金利、米ドルの強さなど、さまざまな要因が金価格に影響を与えます。金利が低く、ドルが弱い場合は通常、金の価値が高まります。 最近の金の安定性は、静かなパキスタン市場に反映されており、金属は年初の上昇後に調整していることを示唆しています。この期間は、マクロ経済環境が変化する中で次の重要な動きがある前の待機を示唆している可能性があります。この低ボラティリティの時期は、2026年第1四半期に注目すべき事象が起こると期待して、ポジションを構築する機会を提供します。

連邦準備制度と市場予測

私たちは、2023年を通じて見られた積極的な利上げサイクルの後、米国連邦準備制度に特に注目しています。2025年11月の最近の米国インフレデータが2.9%に冷却したことで、市場は2026年第1四半期末までに利下げの高い確率を反映しています。この金利の低下は、利息を生まない金をより魅力的な資産にします。 さらに、私たちは、膨大な中央銀行の需要によって支えられた強力な価格の底堅さを見ています。この傾向は、2022年に記録的な1,136トンの購入以来鈍化していません。2025年第3四半期に関する世界金協会の報告によれば、新興市場の銀行は依然として積極的に準備金を増やしています。この一貫した買いは、重要な価格下落に対する強力な緩衝材を提供します。 連邦準備制度のハト派的な転換は、金にとっての主な逆風であった米ドルに圧力をかける可能性が高いです。2024年後半に類似のシフトが見られたように、ドルインデックスが5%超下落した際、ドルが弱くなることで他の通貨を持つ人々にとって金が安くなります。この逆相関は、今後数ヶ月間金属の主なドライバーとして機能すると思われます。 この見通しを踏まえ、私たちは現在の安定した期間をデリバティブを通じてロングポジションを構築する機会と考えています。2026年3月満期のコールオプションの購入は、次の連邦準備制度の会合を前にした期待に対して現在は比較的穏やかであるため、特に魅力的に映ります。この戦略は、リスクを明確に定義しながら、重要な上昇の可能性を捉えることを可能にします。

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