JPYの圧力にもかかわらず、利上げ期待が持続しています 対照的に、USDは水曜日に米国連邦準備制度が利下げを行うと見込まれています。この期待は、CME FedWatch Toolによると、米国の経済データが軟化したことから、利下げの確率は約90%に達しています。 日本円に影響を与える主要な要因には、日本経済のパフォーマンス、日銀の政策、そして米国と日本の国債利回りの差があります。円は不確実な時期にトレーダーを引き付ける安全資産として見なされています。 日銀の政策変更、特に超緩和姿勢の弱まりについての懸念が円の価値に影響を与えています。米国と日本の国債利回りの差はUSDに有利ですが、政策が変わることでその差は縮小しています。 要点 月曜日の地震に対する初期反応により、USD/JPYは156.00に向かっています。これは国内の不確実性の瞬間において予想された動きです。これは短期的なイベント駆動型の動きであり、チャンスをもたらす可能性があると見ています。日本における主要な国内ショック、例えば2011年の東北地震などは、保険会社や企業が外国資産を再パトリオテーションして復興活動に資金を提供するため、最終的には円高をもたらすことが多かったです。 円の一時的な弱さは、米国と日本の政策の顕著な乖離という大きなファンダメンタルのトレンドと対立しています。11月2025年の米国コアPCEインフレ率が2.8%であることから、マーケットは連邦準備制度が水曜日に利下げを行う確率を90%と見込んでいます。対照的に、日本の先月の賃金成長率が予想を上回る3.9%となり、日銀が利上げを実施するとの期待が強まっています。 デリバティブトレーダーにとっては、現在の155.50を超えるスパイクは、円高を利用するためのポジションを開始するのに魅力的なレベルであることを示唆しています。2026年1月満期のUSD/JPYプットオプションを購入し、逆転を見越してポジショニングを考えています。154.00レベルのストライク価格は、金融政策に焦点が戻った場合、好ましいリスク・リワードプロファイルを提供する可能性があります。 ただし、地震が日銀の計画された利上げを遅らせ、経済を支援するリスクを考慮しなければなりません。1995年の神戸地震の後、日銀は活動を刺激するために数ヶ月後に利下げを行ったことを思い出します。今日のインフレ状況はまったく異なりますが、次回のウエダ総裁のスピーチでのハト派的な言葉は、円高への即時の根拠を無効化する可能性があります。 この不確実性は、オプション市場に明確に反映されており、USD/JPYの1週間インプライドボラティリティが16%以上に急上昇しています。これは2024年末の介入以来見ることがなかった水準です。これはオプションが高価であることを意味しますが、市場が大きな価格変動に備えていることも確認しています。この高いボラティリティは、リスクを限定した戦略、例えばプットスプレッドの方が、オプションを直接購入するよりもより賢明である可能性があることを示唆しています。

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