USD/CHFは、連邦準備制度とスイス国立銀行（SNB）の金利発表に対するトレーダーの期待が高まる中、週間の高値に達しました。市場では、Fedが週の中頃に25ベーシス点（bps）を削減する確率が87%と見込まれています。 スイスフランは政策決定を前に市場の再ポジショニングにより、米ドルに対して弱含んでいます。USD/CHFはおよそ0.8072で取引され、米ドル指数は99.10まで回復しています。

フェデラルファンド金利の影響

予想される金利引き下げが実施されれば、フェデラルファンド金利は3.50%～3.75%に引き下げられる可能性があります。Fed議長の今後の記者会見や経済予測は、今後の政策行動の指針となると考えられています。 インフレと労働市場の指標は混在した信号を示しており、Fedがさらなる金利調整を行う際の慎重さに影響を与えるかもしれません。コアPCEインフレは9月に前月比0.2%上昇し、労働市場は初回失業保険申請件数の低下により回復力を示しています。 SNBは金利を0.00%に据え置くと予想されています。インフレの緩和はSNBの目標範囲に合致していますが、すぐにマイナス金利になる可能性は低いです。スワップ市場は、今後1年以内に-0.25%への金利引き下げの確率が50%未満であることを示唆しています。

市場の反応と戦略

2025年12月8日の市場を見見渡すと、今週の主要なイベントは連邦準備制度とスイス国立銀行の金利決定です。USD/CHFの最近の上昇は、トレーダーが発表に備えてポジショニングしていることを示唆しており、短期的に大きな不確実性を生じさせています。この環境では、オプション価格が今後の経済信号に特に敏感になります。 市場はほぼFedからの25ベーシス点の金利引き下げを織り込んでいますが、最新のCME FedWatch Toolデータによると、その確率はわずかに78%に和らいでいます。先週発表された11月の雇用報告は、155,000の穏やかな増加を示し、コアインフレ率が2.9%と頑固であることから、2026年におけるFedの進路は当初の期待よりも積極的でない可能性があります。これは、Fedの将来のガイダンスに注目する必要があることを意味し、それが金利引き下げそのものよりも市場を左右する可能性があります。 一方、スイス国立銀行は政策金利を0.00%に据え置くと予想されています。最近のスイスのインフレ率は1.4%であり、中銀の目標範囲内に収まっており、行動を起こす理由はありません。このSNBの安定性は、積極的に緩和を行っているFedに対して明確な政策の乖離を生み出しています。 この乖離は、一方の中央銀行が金利を引き下げる一方で、他方が据え置いている場合、長期的には金利を引き下げている中央銀行の通貨が弱くなることが一般的です。2024年のFedの政策転換時にも同様の動きが見られ、初期の反応は不安定でしたが、その後明確なトレンドが示されました。そのため、中期的な見通しはUSD/CHFペアに対して弱気であるようです。 不確実性がある中、我々はボラティリティの上昇から利益を得る戦略が適切であると考えています。USD/CHFのストラドルを購入することは、同じ行使価格でコールとプットのオプションを同時に購入することを含み、イベントの取引において効果的な方法となるでしょう。このポジションは、ペアが発表後にいずれかの方向に急激に動くと利益を上げます。 ドルがFed会合後に下落することを期待するトレーダーには、先物をショートする代わりにプットオプションを購入することをお勧めします。このアプローチは、オプションに支払ったプレミアムを最大リスクとして定義します。USD/CHFの潜在的な下落に対して慎重にポジショニングし、Fedのガイダンスが予想以上にハト派であった場合でもサプライズラリーに対して保護を提供します。

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