USD/CADペアは月曜日のアジアセッション中、約1.3800の11週間ぶりの安値をつけていました。加ナダの11月の雇用報告を受けて金曜日に下落し、失業率は10月の6.9%から6.5%に低下し、パートタイム職の増加が要因でした。 フルタイム職は53.6K増加し、10月の66.6Kから減少したものの、予想される5Kの減少を上回りました。この堅調なデータはカナダ銀行（BoC）による利下げの期待を抑え、水曜日に2.25%で金利を維持する決定が予想されています。

貿易関係の不確実性

米国とカナダの貿易関係に対する不確実性はカナダドルの障害となっています。アメリカのトランプ大統領は最近の話し合いを「非常に生産的」と表現しましたが、カナダとの話し合い再開に関する具体的な情報は提供していません。 一方、米ドルは連邦準備制度理事会（Fed）の政策発表が迫る中、慎重に動いています。Fedは米国の雇用市場の悪化を受けて、金利を25ベーシスポイント引き下げて3.50%-3.75%の範囲にすることが予想されています。 BoCの次の金利決定は、毎年の8回の会議に続いて行われます。インフレに対するスタンスは、金利を調整するかどうかに影響を与え、カナダへの外資流入にも影響を及ぼします。次回の発表は2025年12月10日に予定されており、市場は2.25%の金利を期待しています。

金融政策の発表

最近のカナダの労働市場の強さを考慮すると、USD/CADペアはさらなる下落の危険にさらされていると見ています。カナダの失業率の6.5%への低下は、11月の米国の雇用報告がわずか85,000の職場増加と4.2%への失業率の上昇を示す最近のデータと明確に対比しています。この経済の乖離は、今後数週間の取引の中心的テーマとなります。 今週のメインイベントは、12月10日水曜日に両中央銀行から発表される金融政策です。カナダ銀行は金利を2.25%で維持すると予想されている一方、マーケットは連邦準備制度理事会が25ベーシスポイントの利下げを行う確率を92%と見積もっています。この金利差の拡大はUSD/CAD為替レートに大きな下押し圧力をかける可能性があります。 トレーダーにとって、12月末または1月満期のUSD/CADプットオプションを購入するのは賢明な戦略のようです。これにより、中央銀行の会議後に発生する可能性のある下落に参加でき、リスクを支払ったプレミアムに厳密に定義することができます。最近のサポートのブレイクを目指すために、1.3750レベル以下のストライク価格を考慮する必要があります。 よりコスト効率の良いアプローチは、ベアプットスプレッドであり、より高いストライクプットを購入し、同時により低いストライクプットを売ることです。たとえば、1.3750のプットを購入し、1.3650のプットを売ることで、初期の現金支出を減らすことができます。この戦略は、1.3600台中盤に向かう着実な下落から利益を得ることになります。 この弱気の見通しに対する主なリスクは、米国とカナダの貿易交渉に関する不確実性です。トランプ大統領から予想以上に好意的な発表があれば、ペアが急激に、ただしおそらく一時的に反発する可能性があります。この突発的なボラティリティの可能性は、先物をショートする代わりにオプションを使用することをさらに支持します。最大損失が事前に知られているためです。 2024年後半の類似の政策乖離を振り返ると、中央銀行の発表の後の2週間でUSD/CADが300ピップ以上下落しました。過去のパフォーマンスが未来の結果を指し示すものではありませんが、金融政策がこれほど明確に乖離する場合、ペアがどれだけ速く動くかを強調しています。私たちは、現在のセットアップをそのような価格の動きの再現のための強力な機会と見ています。

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