ユーロ圏中央銀行の政策決定者オリ・レン氏は、最新の予測によりインフレーションが2%をわずかに下回ることが示されていると述べました。この安定化はECBの目標に合致しており、ヨーロッパの実質所得を助けています。 彼はEUのリーダーたちに、ロシアの凍結された資産を利用したウクライナの「修理ローン」の計画が停滞している問題に対処するよう促しました。これは、ウクライナに対するヨーロッパの支援にとって重要と見なされています。

通貨の反応

これらのコメントを受けて、EUR/USD通貨ペアは1.1650付近で安定し、当日0.07%の上昇を示しました。 フランクフルトに本拠を置くECBは、ユーロ圏の金融政策を監督しており、インフレーションを2%前後に維持することに重点を置いています。主に金利を調整することにより、ユーロの強さに影響を与えています。 量的緩和（QE）とは、ECBが流動性を注入するために債券を購入することを指し、通常はユーロを弱める効果があります。金利を下げるだけでは物価安定に不十分な場合に用いられます。 量的引き締め（QT）はその逆で、回復期にインフレが上昇するのに応じて債券購入を停止し、しばしばユーロを押し上げることになります。

インフレーションと金利の見通し

インフレーションが2%の目標をわずかに下回る見込みとなっている中、欧州中央銀行は安定した予測可能な政策の道を示しています。これは、ECBが近い将来に金利の引き上げを検討する理由がほとんどないことを示唆しています。デリバティブ取引者にとっては、フランクフルトからのタカ派的な驚きの可能性が低くなることになります。 この見通しは、最新のユーロスタットの数字によって支持されており、ユーロ圏の調和された消費者物価指数（HICP）が2025年11月に1.9%であることが示されています。2022年および2023年に経験した数十年ぶりの高騰から顕著な冷却が見られました。このデータは、ECBがインフレーションの急騰を成功裏に管理したという見方を強化しています。 したがって、将来の金利引き上げに対する期待は抑えられ、短期金利デリバティブが安定することになります。現在、金利先物市場では、2026年半ばまでに金利が引き下げられる可能性が引き上げられる可能性よりも高く評価されています。この安定さは、ユーロ・バンド先物のような固定収入デリバティブにおけるロングポジションをより魅力的にしています。 このコメントは、ユーロの潜在的な上昇に制限をかけるものであり、特に現在EUR/USDが1.1650周辺で堅調であるためです。ECBがデータに依存する可能性のある米国連邦準備制度に比べてダウディッシュであることが、ここからのユーロの大幅な強さの可能性を制限しています。これは、現在の水準よりもはるかに高いストライクプライスでEUR/USDコールオプションを買うことがリスクを伴うことを示唆しています。 中央銀行の政策がより予測可能になるにつれて、ユーロ関連資産のインプライドボラティリティが低下することが期待されます。ボラティリティが低下するとオプションのコストが削減され、ヘッジポジションを確立するのが安くなります。この環境は、EUR/USDの短期的なストラングルを販売するなど、横ばいの動きから利益を得る戦略を好むかもしれません。 振り返ると、2022年にインフレーションを抑えるために始まった攻撃的な引き締めサイクルを思い出します。現在の環境は、中央銀行の焦点が明らかにインフレーションとの戦いから経済の安定維持へとシフトしているため、対照的です。この転換は、政策が当面の間は緩和的である可能性が高いことを示しています。

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