洞察 
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日本と中国の軍事的緊張
日本は、中国のジェット機が沖縄近海の公海上でF-15機に対して火器管制レーダーを照射したと非難し、その行動を危険であると表現している。防衛大臣の小泉進次郎氏は、地域の安定を維持するために、しっかりとした責任ある対応をすることを約束した。 日本円は日本銀行の政策、経済のパフォーマンス、債券利回りの差、リスク感情に影響を受ける。日本銀行の歴史的な超緩和的金融政策は、最近の引き締めと対照的であり、それが円の価値に影響を与えている。円は市場のストレス時に安全資産として見なされており、乱高下の時期にその魅力と価値を強化している。 来週の連邦準備制度理事会の金利引き下げの高い確率を考えると、基本的に弱い米ドルを見込んでいる。2025年11月の最近の米国の雇用データは著しい減速を示しており、非農業部門の雇用者数は予想を下回り、最新のCPIの数字も冷え込んでおり、FRBは政策を緩める明確な道筋を得ている。市場は25ベーシスポイントの金利引き下げの約90%の確率を織り込んでおり、円に対してさらなるドル下落を見越してポジショニングすることは賢明と思われる。 この予想される政策の相違は、米国と日本の国債のスプレッドを圧縮しており、これはこの通貨ペアの主要な要因である。10年物の米国債とその日本の国債の利回り差は、過去1か月で30ベーシスポイント以上縮小しており、このトレンドは加速すると見込んでいる。デリバティブトレーダーは、1か月ものUSD/JPYオプションの暗示的ボラティリティが11％を超えたことに注意すべきであり、これは市場がFRBの発表後に大きな動きを予期していることを示している。円の強さと市場のダイナミクス
日本と中国間の軍事的緊張の高まりは、円の強さに大きな要因をもたらしている。典型的な安全資産として、円は地域の不安定性や地政学的リスクの瞬間から利益を得ることが多い。沖縄近くでのこの事件は、安全資産への逃避を引き起こしており、これは金融政策とは独立して円に追い風を提供している。 この状況を振り返ると、日本銀行が2024年に政策を正常化し始めて以来の重大な政策の変化を再確認することになる。この動きは、FRBの緩和サイクルが始まると思われることと相まって、USD/JPYペアにとって長期的な構造的逆風を示唆している。新年によりハト派的なFRB議長が誕生する可能性は、最も抵抗の少ない道が下方向であるという信念をさらに強める。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
