Netflixの株は、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーを830億ドルで買収するとの発表後、3％以上下落しました。この動きは、Netflixの有機的成長が停滞しており、収益の取得が必要であることを示唆しています。 歴史的に、Netflixは独自の成長戦略によりプレミアム評価を享受していました。しかし、この取引は同社の革新的な優位性が薄れつつあることを意味しています。技術分析の観点から、Netflixの株は2023年10月からの重要なトレンドラインを突破しました。 この突破は、株の長期的な構造的低下を示しています。予測では、2026年までに1株70ドルの潜在的なターゲットが示唆されています。この水準は、Netflixの評価をより広範なストリーミングセクターに整合させ、その成長戦略の転換を反映します。 市場がこの買収に否定的な反応を示していることから、Netflixに対して弱気のポジションを確立する明確なシグナルと見なされます。重要なテクニカルサポートレベルの即時の崩壊は、最も抵抗が少ない道が現在は下方であることを示唆しています。トレーダーは、この予想される短期的な弱さを利用するために、2026年1月と2月に期限があるプットオプションの購入を検討すべきです。 この動きは、2022年に見られた加入者成長のパニックの痛みを伴う反響のように感じられますが、今回は管理者からの古い成長モデルが終わったという認識です。最近のデータはこれを支持しています。2025年第3四半期には、加入者増加が全世界で150万人に減速し、2024年のパスワード取り締まり後のブームから急速に減少しました。この買収は、もはや内部で生成できない成長を買おうとする高価な試みです。 この取引によって生じる膨大な負債も考慮しなければなりません。これはNetflixの財務プロフィールを根本的に悪化させることになります。ワーナー・ブラザースはすでに400億ドルを超える負債を抱えており、830億ドルの買収コストを加えることで、Netflixの負債対資本比率は管理可能な0.8から2.5を大幅に超える水準に急増します。これは、同社を敏捷なテクノロジー革新者から、多額のレバレッジを持った成長の鈍化したメディアコングロマリットに変えてしまいます。 このニュースを受けて暗示的なボラティリティが急上昇したため、プットをそのまま購入することが高価になっています。より慎重な戦略としては、コールスプレッドを売るなどのクレジットスプレッドを利用するか、ベアプットスプレッドのようなデビットスプレッドを開始してエントリーコストを下げることが考えられます。これにより、高いプレミアムの影響を軽減しつつ、弱気の見通しを維持することができます。 2023年10月以来保持されていたトレンドラインの違反は小さな出来事ではなく、株にとって重要な性格の変化です。チャート構造が長期的な下降を支持しているため、どんな小さな反発もショートポジションを追加する機会と見なすべきです。株が長年保有していたテクノロジーのプレミアムを脱ぎ捨て始める中で、2026年の70ドルの価格ターゲットはますます現実味を帯びているようです。

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