日本の財務大臣である片山さつき氏は、「さまざまな要因」によって金利が影響を受けると述べました。政府は市場の動向を監視し、財政的に持続可能な予算政策を追求することを目指しています。 片山氏は、12月の政策会議に向けて日本銀行との連携について言及しました。USD/JPYペアは0.01%上昇し、155.15に達しました。

日本円の影響

日本円の価値は、日本の経済、日本銀行の政策、日本と米国の間の国債利回りの差、トレーダーのリスク感情に影響されます。日本銀行は通貨の価値を管理することによって円に影響を与え、しばしばその価値を下げるための介入を行います。 日本銀行は2013年以降、超緩和的な金融政策を維持しており、その結果、主要通貨に対して円が減価しています。2024年以降、この政策の段階的な停止が円を支えることになりました。 日本銀行の超緩和政策によって生じた国債利回り差の拡大は、円よりも米ドルを優位にしました。最近の日本銀行の政策変更や他の銀行の利下げが、このギャップを縮小させています。

安全資産としての円

円は安全資産と見なされ、市場のストレス時に強さを増します。安定性の認識が不確実な期間に円への投資を促し、リスクが高い通貨に対してその価値を高めます。 日本の財務大臣が新たな指針を示さなかったため、関心は今月末の日本銀行の重要な政策会議に完全に移っています。USD/JPYペアが155付近で安定していることは、これらのコメントが大いに予想されていたことを示しています。私たちにとっての要点は、日本銀行の次の動きに関する不確実性です。 これにより、円関連のオプションの暗示的なボラティリティが今後数週間で上昇する可能性が高いことを示唆しています。トレーダーは、政策に驚くようなサプライズがある可能性があるため、重要な価格変動に備える必要があります。このイベント前にボラティリティの上昇に向けたポジショニングが賢明な戦略となるでしょう。 最近のデータによると、日本の2025年10月のコアインフレ率は2.4%であり、日本銀行の目標を上回っています。これは中央銀行が2024年に始めた政策正常化を継続する圧力をかけています。この圧力がより積極的な政策姿勢に変わるかどうかを注視しています。 しかし、米国との間の広い金利差は依然として支配的な要因であり、米国のフェデラルファンド金利は約4.0%であり、日本銀行の政策金利はわずか0.25%です。この大きなギャップはキャリー取引を助長し、政策の段階的なシフトにもかかわらず円を弱く保っています。この根本的な緊張こそが、取引機会を生み出す要因です。 このことから、トレーダーは日本銀行の12月発表後に期限が切れるUSD/JPYのストラドルまたはストラングルを購入することを予想しています。この戦略は、日本銀行がタカ派の利上げを行うか、驚くようなハト派の据え置きをするかにかかわらず、大きな価格変動から利益を得るものです。これはイベントの不確実性に直接賭ける戦略となります。 さらに、円高を予想するトレーダーは、アウト・オブ・ザ・マネーのJPYコールを購入することを検討するかもしれません。過去の予期しない政策変更に伴う急激な円高を思い出し、一部のトレーダーは同様のサプライズを期待してポジションを取っています。このような動きは多くの人を驚かせ、円のショートポジションが急速に解消されることになるでしょう。

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