ポンド・スターリング（GBP）は、オーバーナイトのレンジのピーク近くで安定した位置を保っています。オプション市場は、英国の予算発表に続いてGBPの弱さに対する保護コストを調整しています。 PMIデータの弱さと安定したインフレ期待は市場のセンチメントに影響を与えていません。注目は、今後のイングランド銀行およびMPCメンバーのマンからのコメントに移っています。

GBPのセンチメントと市場のポジション

センチメントはGBPを後押ししており、オプション市場の変化によってリスクリバーサルが上昇しています。この通貨はレンジの上限に近づき、10月下旬に観察されたレベルを目指しています。 最近の英国の経済指標は期待以下で、建設PMIデータは予想を下回りました。インフレ期待は予測と一致しており、中央銀行のコメントは比較的中立的です。 市場の動きは広範な経済パターンを反映し続けており、トレーダーは潜在的な金利変更を予測しています。通貨および商品市場は、進化するグローバルおよびローカルの経済トレンドに応じて反応しています。

金融政策コメントに注目

ポンド・スターリングは著しい強さを示しており、2025年10月下旬以来見られなかったレベルに向かっています。このラリーは、最新のS&P Global/CIPS UK建設PMIが46.2という収縮を示すなど、いくつかのソフトな経済データにもかかわらず発生しています。市場は現在、最近の英国予算に続く改善されたセンチメントを好む形で弱いファンダメンタルズを無視しているようです。 オプション市場では、この肯定的なシフトが明確に見られ、ポンドの下落に対する保護コストが急激に減少しています。この再評価は、トレーダーが英国の財政の方向性に対してより自信を持っていることを示唆しており、2022年のミニ予算後に見られた市場のパニックとは対照的です。現在のGBP/USDの1か月リスクリバーサルは0.2近くで取引されており、数週間ぶりにポンド上昇のコールオプションへのバイアスを示しています。 現在の主な焦点は、イングランド銀行からの今後のコメントに移っており、特に金融政策委員会のメンバーからのものです。英国のインフレが依然として目標の2%を上回り、最新のCPIの印刷で約3.1%で推移しているため、市場はBoEが2026年初頭まで金利を据え置くと予想しています。これは、特に金利引き下げが予想される通貨に対してポンドにとって有利な金利差を生み出しています。 強気なオプションのスキューを考慮すると、GBPコールスプレッドを購入する戦略は、より大きな上昇を狙うためのリスクを明確に定義した方法を提供できるかもしれません。対照的に、キャッシュで担保されたプットを売却することは、需要の低下を利用してプレミアムを収集する方法となるかもしれません。これらのポジションの主なリスクは、BoEからの驚くほどのハト派的なコメントであり、これによりすぐにこのポジティブなセンチメントが巻き戻される可能性があります。 この話はGBPだけでなく、米連邦準備制度に対する期待にも強く影響されていることを忘れないようにしましょう。最近の米国の雇用データは、非農業部門雇用者数が150,000人とわずかに冷却していることを示しており、最新のコアPCEインフレ率2.8%は、この月に連邦準備制度の金利引き下げの可能性に向けた正しい方向に向かっています。この連邦準備制度の緩和の期待が、米ドルに広範な圧力をかけており、GBP/USDペアに強力な追い風を提供しています。

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