米国労働省は、11月29日終了の週の失業保険の新規申請件数が191,000件に減少したと報告しました。これは前週の218,000件からの減少で、予想された220,000件を下回りました。改訂された4週間の移動平均も9,500件減少し、214,750件となりました。 さらに、継続失業保険の申請件数は4,000件減少し、11月22日終了の週で1,939,000件に達しました。季節調整済みの有効失業率は1.3%で安定を維持しています。

通貨とインフレへの影響

これに応じて、米ドル指数（DXY）は上昇し、99.00のレベルに近づいています。この失業保険の申請件数の変化は、通貨の価値に影響を及ぼし、経済の健康状態を反映し、消費者支出やインフレ率に影響を与えます。 中央銀行、特に連邦準備制度は、これらの状況を考慮して金融政策の決定を行います。失業保険の申請件数の減少は経済成長を示唆し、一方で賃金の伸びはインフレを引き起こす可能性があり、これにより中央政策が形成されます。 最終的に、労働市場の状況は経済の健康の重要な指標として機能し、消費者行動、通貨価値、政策調整に直接関係しています。 失業保険の申請件数191,000件は、予想以上の好調な労働市場を示しており非常に驚きです。この新しいデータは、連邦準備制度が今月金利を引き下げるという市場の広範な仮定に直接挑戦しています。経済が弱まっているというナラティブが金融緩和を正当化するものとして、本当に正しいのか再考する必要があります。 このような低い申請件数は、2023年初頭のタイトな労働市場以来、持続的には見られませんでした。歴史的に見て、200,000件未満の数字は経済の強さを示し、通常は連邦準備制度が金利を引き下げる準備をすることはありません。CME FedWatchデータは、先物市場が金利引き下げの80%以上の確率を価格に織り込んでいることを示しており、この堅実なデータと市場の期待の間で明らかな乖離があります。

市場のボラティリティにおける機会

この強い雇用状況は賃金の伸びとコアインフレを固定的に保ち、連邦準備制度の決定をさらに難しくする可能性があります。振り返ってみると、10月の最新のコアPCEインフレの読みは2.9%で、連邦準備制度の2%の目標を大きく上回っています。このホットな雇用市場と持続的なインフレの組み合わせは、皆が金融緩和を期待している中で、強く反対の立場を取っています。 デリバティブトレーダーにとって、これは今後の連邦準備制度の会合を中心にした潜在的なボラティリティのイベントを設けています。CBOEボラティリティインデックス（VIX）は比較的低い14付近に留まっており、主要な政策の変化の前に見られたような過信を示唆しています。連邦準備制度が金利を維持することで市場を驚かせる場合、S&P 500または米ドル指数（DXY）のオプションストラドルを購入して急激な価格変動から利益を得ることを検討することができるかもしれません。 短期金利先物、例えばSOFR契約のような契約には、金利引き下げが完全に価格に織り込まれており、これは機会ともなります。この強い労働データが連邦準備制度に一時停止を余儀なくさせると考えれば、これらの先物契約は過大評価されています。12月の金利引き下げに対する反対取引を行うことは、市場が今後数週間で期待を急速に見直さざるを得なくなった場合、大きなリターンをもたらす可能性があります。

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