木曜日の早い取引で、米ドル対円ペアは155.50で回復を試みましたが、その後ヨーロッパのセッションで下降トレンドを続け、新たな安値154.50に達しました。日本銀行の総裁は、間もなく金融政策を引き締める意向を示しましたが、利上げの程度については不確実性を表明しました。 米ドルは、来週の連邦準備制度理事会による利下げの可能性を市場が予測する中で脆弱な状態にあります。最近のADP雇用データは予想外の減少を示しており、FRBに対する政策緩和の圧力を高めています。

米国経済指標とその影響

その日の米国の失業保険申請件数は、この緩和論を支持するものと予想されていますが、米国の個人消費支出（PCE）物価指数の発表に注目が集まっています。経済アドバイザーのケビン・ハセットがジェローム・パウエルを継ぐ可能性に関する憶測があり、緩やかな金融政策への期待が高まっています。 日本銀行は2013年から超緩和的な金融政策を実施しており、その措置が円を価値を下落させてきました。2024年には、円の弱さと世界的なエネルギー価格の高騰により、インフレが上昇し、日本銀行はその政策の一部を緩めることとなりました。この決定は、賃金の上昇によりインフレが銀行の目標を超えたことを受けたものです。 米ドルが円に対して下落する動きは明らかであり、ペアは154.65を下回り新たな安値を確立しました。これは中央銀行の政策における根本的な変化によって引き起こされる継続的なプレッシャーを示しています。この傾向は今後数週間にわたって続くと思われます。 市場は、来週の会議で連邦準備制度理事会が利下げを行うことを強く織り込んでいます。この期待は昨日のADPレポートによって強化され、2025年11月に15,000の民間部門の雇用が純減したことが予想を裏切る結果となりました。今朝発表された週次失業保険申請件数が235,000に上昇し、3か月ぶりの高水準を記録したことも、この見方をさらに確固たるものにしています。

日本銀行の方向性と市場戦略

一方、日本銀行は逆の方向に動いており、強力な政策の乖離を生んでいます。上田総裁の最近のコメントは、2025年10月時点で20か月連続で2%の目標を超える日本のコアインフレを支える形で、引き締めへのコミットメントを確認しています。これは2022年および2023年に円を劇的に弱めた政策とは鮮やかに対照的です。 この見通しを考えると、デリバティブトレーダーは、プットオプションを購入するなど、USD/JPYレートが低下することで利益を得るポジションを検討すべきだと考えています。これらのオプションは、リスクを制限しながら下方へのエクスポージャーを提供することができ、明日発表される遅延した米国PCEインフレレポートに備えることができます。そのデータでの驚きは短期的な急騰を引き起こす可能性があり、リスクを限定した戦略が賢明です。 2026年に目を向けると、FRBのリーダーシップの変更の可能性がドルの長期的な弱気の根拠を強化しています。ジェローム・パウエルの後任となるよりハト派のFRB議長に関する噂は、ドルの強さが一時的である可能性を示唆しています。これは、先物または長期のオプションを通じて短期的なUSD/JPYポジションを保持する理由を強化しています。

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