ユーロは、強いユーロ圏サービスデータとポジティブなリスクムードに支えられ、米ドルに対して1.1670の1か月の高値に達しました。ユーロ圏のHCOBサービスPMIは53.6に上方修正され、4か月連続の改善で、2023年5月以来の最高のパフォーマンスとなりました。このポジティブなセンチメントは、米国の労働市場が停滞している中で、米国連邦準備制度が25ベーシスポイントの利下げを行うとの期待から生じています。 米国では、ADP雇用変更報告書が11月の雇用者数がわずか5,000人の増加にとどまることが予想されており、10月の42,000人から減少しています。一方、ISMサービスPMIは活動のわずかな減速を示すと予想されています。これらの経済指標は、連邦準備制度に緩和的な金融政策への圧力を高める可能性があります。今後のECB総裁クリスティーヌ・ラガルドの演説は、中央銀行のタカ派の姿勢を維持する可能性が高いです。

ユーロ市場の見通し

EUR/USDは下降トレンドを上抜けており、1.1670で抵抗に直面する可能性があります。一方、ADP雇用変更やISMサービスPMIなどの経済指標は、米国市場の状況に関する洞察を提供します。ポジティブな雇用とサービスデータは伝統的に米ドルを支持しますが、現在の期待はこれらの分野における潜在的な弱点を示唆しています。 タカ派の欧州中央銀行とハト派の連邦準備制度との間の政策ギャップが拡大していることから、私たちはEUR/USDの上昇から利益を得る戦略を優先すべきです。最近のユーロ圏サービスPMIの数字は、53.6の最終値で市場予想を上回り、ECBの強硬な姿勢を強化しています。これは、弱いデータが予想される米国とは対照的です。 市場はすでにこの乖離を織り込んでおり、CMEのFedWatch Toolは、来週の連邦準備制度による25ベーシスポイントの利下げの確率が85％であることを示しています。これは、VIX（市場のボラティリティを測る指標）が約14にまで低下し、リスクの受容度が高まっていることを示しており、ドルを弱める傾向があります。ECBが金利を安定させている中で、この金利差はユーロにとって強力な追い風です。

投資戦略

今後の米国のデータ、特にADP雇用報告書に全ての目が向けられています。予想される5,000人の雇用の増加は、2025年9月に見られた90,000人からの急激な減少であり、急速に冷却している労働市場を確認することになります。ここでの弱い数字は、連邦準備制度の利下げ期待を固め、EUR/USDを高騰させる可能性が高いです。 今後数週間では、EUR/USDのコールオプションを購入することがこの上昇の勢いを活用する直接的な方法であり、10月の高値である1.1730が論理的な最初のターゲットとなります。より保守的なアプローチとしては、アップフロントコストを低く抑えながらも潜在的な利益を制限するブル・コールスプレッドを使用することがあります。この戦略は、相対力指数（RSI）が買い過ぎの状況を示しており、反発が近づいていることを示唆しているため、適切です。 別の戦略としては、1.1605または1.1550のように確立されたサポートレベル近くのアウト・オブ・ザ・マネー・プットオプションを売ることも考えられます。このアプローチでは、ペアの下落が現在限定的であるという見解に基づいてプレミアムを収集することができ、EUR/USDが大幅に下落しない限り、価格上昇と時間経過から利益を得ることができます。 基本的に、私たちは2022年のダイナミクスの逆向きの状況を目にしています。攻撃的な連邦準備制度と躊躇するECBがEUR/USDを急落させていました。現在、役割が逆転しており、ユーロの強さが持続する強い根拠づけが提供されています。しかし、予想外に強い米国のデータは、このトレンドの急激で、しかしおそらく一時的な逆転を引き起こす可能性があります。

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