GBP/USDは、利下げの可能性に注目が集まる中、静穏な状況に入っています。連邦準備制度とイギリス銀行は、近くさらなる利下げを検討すると予想されています。今後の米国ADP雇用データは、連邦準備制度が利用可能な数少ない関連労働指標のひとつです。 GBP/USDは1.3200付近で推移しており、トレーダーたちは連邦準備制度とイギリス銀行の両方からの利率変更の兆候を待っています。市場は、これらの潜在的な利下げが12月に行われることを期待しており、連邦準備制度の決定は12月10日、イギリス銀行の決定は12月18日と予想されています。

投機と期待

連邦準備制度は現在、発表のブラックアウト期間にあり、今月も3回目の利下げが期待されています。それにもかかわらず、連邦準備制度の当局者からの不一致な金融政策の発言により、可能な結果が多様化しています。さらなる利下げについての憶測は続いており、タイミングは12月、1月、または3月かもしれません。 イギリス銀行もさらなる利下げの準備が整っているようです。UK経済の状況は、前回の利決定以降進展しておらず、5対4の票決で金利が据え置かれています。4人の政策立案者が四分の一ポイントの利下げを支持しました。 11月のADP雇用変化の数字は、42Kから5Kのネット雇用増加への減少を予測しています。これらの数字は完全には一致しませんが、過去の政府データ収集の混乱のため、市場と連邦準備制度の当局者によって中間データとして使用されています。 GBP/USDは1.3200付近で停滞しており、私たちは12月10日の連邦準備制度の決定と12月18日のイギリス銀行の決定を注視しています。この静かな期間は、価格が急激に動く可能性を利用したオプション戦略を考察するのに良い時期となることが多いです。重要な問いは、利下げが行われるかどうかではなく、誰がより決定的に行動するかであり、これがペアの次の主要なトレンドを決定することになります。

中央銀行への圧力

米国側では、すでに2025年末に2回の利下げが見られ、これは2019年の連邦準備制度の「中間サイクル調整」を思い起こさせ、3回目の利下げに対する強い期待を生じさせています。本日発表されるADP雇用報告は、連邦準備制度のブラックアウト期間が終了する前に得られる唯一の重要な労働データとなります。5Kの新しい雇用が予測されているような弱い数値であれば、来週の利下げを確実にし、ドルに重くのしかかる可能性があります。 イギリス銀行に対する圧力はさらに大きいようで、先月の5対4の票決で金利を据え置いたことは委員会が深く分裂していることを示しました。最近のUKデータは、11月のインフレ数字がCPI2.5%に低下し、銀行の目標に接近している一方で経済成長が停滞していることから、利下げの根拠を支えています。これにより、12月18日の四分の一ポイントの利下げが非常に高い確率で行われると考えられます。 我々デリバティブトレーダーにとって、この状況は、これら2つの重要なリスクイベントを前に、暗示的なボラティリティが過小評価されていることを示唆しています。CBOE英国ポンドボラティリティ指数は最近7.5から8.2に上昇し続けており、さらに上昇する可能性があります。12月18日の期日を過ぎるオプションストラドルの購入は、方向に関係なく予想される価格の変動を取引するための実行可能な方法かもしれません。 ただし、本日のADP数字は注意を持って扱うべきです。なぜなら、公式な政府の雇用者数との関係が信頼できないことがあるからです。2023年には、強いADPデータがずっと弱いNFP数字に続く事例がいくつか見られ、市場に混乱を引き起こしました。ADPデータに対する急激な反応は短期的なスカルプの機会を生むかもしれませんが、持続的な動きは中央銀行の発言を待つことになるでしょう。

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