銀価格は火曜日に下落し、トレーダーは月曜日の急騰を利用しました。銀は約57.50ドルで取引され、日中は0.70%の下落となりました。この下落は、米国の経済データの発表、特にISMサービス指数とPCE指数の発表の期待の中で起こったもので、これらは連邦準備制度の政策期待に影響を与えます。 米ドルの小幅な回復と米国債利回りの上昇が貴金属に圧力をかけていますが、銀は連邦準備制度の緩和期待から利益を得ています。25ベーシスポイントの利下げが予想されています。火曜日には大きな米国の経済指標は発表されませんでしたが、銀はドルの動きや市場全体のセンチメントに影響を受けています。

米国連邦準備制度の期待

投資家は、ISMのサービスPMIや水曜日のADP雇用、金曜日のPCEなど、連邦準備制度の期待に影響を与える可能性のある指標を注視しています。PCEはFRBが好むインフレ指標です。ロシア・ウクライナ問題などの地政学的緊張は、銀の安全資産需要を支えています。 銀はトレーダーの間で価値とインフレヘッジの潜在能力から需要のある資産です。価格は地政学的な不安定性、ドルの動き、産業需要に影響を受けます。銀の価格動向はしばしば金と連動し、金/銀比率は金属間の相対的な評価を示すことができます。 現在、銀が57.50ドルまで下がっていることから、これはトレンドの変化ではなく、利益を確定するための一時的な休止であると見ています。市場は圧倒的に連邦準備制度の行動に注目しており、来週の利下げへの期待が固まっています。この基盤となる信念は価格の強い下支えとなり、金属がどこまで下がるかを制限しています。 今日の日付、2025年12月3日のデータを見ても、市場はCME FedWatch Toolによると、25ベーシスポイントの利下げの85%の確率を織り込んでいます。この信頼は、11月の個人消費支出（PCE）報告がコアインフレを2.6%に緩和させ、FRBの目標に近づいたことに続くものです。したがって、今週の重要なデータの前に若干の下落があった場合、それは潜在的な買い機会として見るべきです。

取引戦略の考慮事項

デリバティブトレーダーにとって、この環境はFRBによる緩和の確定的なきっかけからの上昇を捉えるためのコールオプション購入を魅力的にしています。私たちは明日発表されるISMサービスのレポートに注目しており、数字が弱い場合、利下げ期待が強固になり、銀価格が上昇する可能性が高くなります。振り返ってみると、経済の減速の兆候が貴金属の大幅な急騰に先行した2024年中頃の類似したセットアップを見ました。 現在約75の金/銀比率は、銀が歴史的に見て金に対して undervalued であることを示唆しています。この比率は過去の緩和サイクル中に大幅に圧縮されており、銀にはさらに上昇余地があることを示しています。この歴史的先例は、銀のロングポジションが有利な取引であることを示唆しています。 しかしながら、産業需要は注意を要するわずかな逆風を呈しています。2025年11月の最も最近の製造PMIデータは49.8で、軽度の収縮を示しており、銀の産業需要に影響を与える可能性があります。これは、強い金融的追い風と弱い実需要との間でバランスの取れた緊張を生み出しています。 この見通しに対する主なリスクは、今週金曜日のPCEデータでのサプライズや、来週のFRBからのタカ派的なトーンです。このリスクを管理するためには、コラーストラテジー—プットオプションを購入しながらコールオプションを売却することが、コアなロングポジションをヘッジする賢明な方法になるかもしれません。これにより、FRBが緩和を遅らせた場合に潜在的な下落を定義しながら、上昇へ参加することができます。

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