プラチナの価格は今年80％以上上昇し、38年ぶりの強い年間増加を記録しました。ピークは10月で、トロイオンスあたり1,730ドルを超え、2013年2月以来の最高点に近づきました。この上昇は、主に金に対しての過小評価と市場のひっ迫状態によるものです。 以前は、プラチナの価格が金に遅れをとっており、価格比率は4月にほぼ3.6に達しました。これにより、金はプラチナの約三倍の価格となり、プラチナは安価な代替品としての関心が高まりました。それ以来、金/プラチナ比率は約2.5で安定しており、価格差はトロイオンスあたり2,500ドルを超え、年初に比べてはるかに高くなっていますが、プラチナは依然として金に遅れをとっています。

供給と需要のダイナミクス

プラチナ市場は3年連続で供給不足が予測されています。世界プラチナ投資協議会は、以前予測されていたよりも低い供給不足を予測しています。来年は需要が5.6％減少する見込みで、供給は4％未満の増加が予想されており、わずかな供給過剰が見込まれています。 プラチナの上昇余地は限られていると考えられています。市場は以前よりも緩やかになると予測されており、金の価格の影響も薄れる可能性があります。供給不足は在庫を大幅に削減しており、使用在庫比率は40％を超えています。価格は金に合わせて2026年までにトロイオンスあたり1,800ドルに達し、価格比率は2.4になる可能性があります。

市場の戦略と見通し

2025年11月末の最近の市場データを見ると、先物市場の投機的なネットロングポジションの増加が止まっており、強気の確信が薄れていることを示しています。さらに、アバディーン・スタンダード物理プラチナ・シェアーズETF（PPLT）などの主要なプラチナ連動のETFは、過去2週間で modest な流出を記録しています。これは、一部の早期投資家がこれらの高値近くで利益を確保していることを示しています。 デリバティブ取引者にとって、今年の急激な価格上昇から生じた高いインプライド・ボラティリティは、オプションを売る戦略を魅力的にしています。この上昇が行き過ぎていると考える人々は、アウターマネーコールオプションを売るか、ベアコールスプレッドを実施することを検討するかもしれません。これらのポジションは、プラチナの価格が今後数週間で現在の高値から収束または後退する場合に利益を得ることができます。 金/プラチナ比率は、2025年初頭に3.6でピークに達した際の上昇要因でしたが、その後約2.5で安定しています。この比率が短期的にプラチナの上昇を大きく促進する要因であると期待してはなりません。トレーダーは、この比率の安定性に注目すべきであり、金またはプラチナのどちらかで大きな動きがあると、次の方向性の動きを示唆する可能性があります。 供給不足から供給過剰への予測のシフトが進んでいるため、今後の上昇余地は限られているようです。在庫が低いため、価格の急落を防ぐための床を提供していますが、これらのレベルでの上昇を追いかけることはリスクがあります。私たちは、これらの数年ぶりの高値からの潜在的な後退に対する保護としてデリバティブ戦略を用いながら、統合期間に備えるべきです。

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