NZD/USDペアはわずかにネガティブなバイアスを示していますが、0.5700のマークを上回って安定しています。スポット価格が0.5720近辺であるため、特にRBNZとFRBの政策が異なる中で、ベアトレーダーには注意が必要です。 ニュージーランドドルは、ニュージーランド準備銀行のタカ派的な姿勢から支持を受けている一方、米ドルはFRBの利下げの見通しを受けて約2週間の安値近くで弱含んでいます。市場の楽観的なセンチメントもNZDを支持しています。

RBNZ政策とFRBの乖離

RBNZは緩和サイクルを終了し、25ベーシスポイントの利下げを実施しましたが、これはFRBの12月の可能性のある利下げとは対照的です。米国の経済データが成長の鈍化とインフレの抑制を示す中で、さらなるFRBの緩和を支持しており、USDの弱気に影響しています。 トレーダーは重要な米国のマクロデータ、特にPCE物価指数の発表を待っており、これはUSDの需要に影響を与えます。このデータは、来週のFOMC会議の前に重要です。 ニュージーランドドルは、国内経済の健康、中央銀行の政策、中国の経済パフォーマンス、乳製品価格の影響を受けています。RBNZの金利決定はNZDに大きな影響を与え、経済の強さや弱さを示すマクロ経済データも同様に影響しています。広範な市場センチメントもNZDに影響を与え、リスクオンの期間では活況を呈し、経済的不確実性の際には弱含みます。 NZD/USDは0.5720レベルで一息ついていますが、これは潜在的な上昇に向けた調整局面と見ています。基本的なドライバーは、タカ派的なニュージーランド準備銀行とハト派的な連邦準備制度との政策ギャップの拡大です。0.5700近辺への下落は、強気ポジションを構築する機会と考えるべきです。

市場の期待と戦略

市場は現在、来週のFRBの会議で25ベーシスポイントの利下げを85%以上の確率で織り込んでいます。最近の米国のデータはこの期待を支持しており、11月の非農業部門雇用者数は155,000に減少し、FRBが好むインフレ指標であるコアPCEデフレーターは前年比2.8%の低水準です。この経済の冷却は米ドルへの圧力を維持しています。 一方、RBNZは現時点での利下げを終了しており、2025年11月末の利下げ後に公式キャッシュレートを維持しています。ニュージーランドの国内データは堅調で、最新の四半期雇用報告では失業率が4.1%と低水準を維持しています。この政策の乖離が、NZDがUSDを上回ると予想する主な理由です。 デリバティブトレーダーにとって、この環境はNZD/USDのゆるやかな上昇から利益を得る戦略に有利です。2026年1月または12月末に期限が来る0.5800の行使価格のコールオプションを購入することで、期待される上昇を捉える方法があります。このアプローチは、金曜日の重要な米PCEインフレ報告を前にリスクを制限します。 PCEデータと来週のFOMC会議を前にインプライドボラティリティが上昇しており、これによりオプションが高くなる可能性があります。代替策として、ブルコールスプレッドは、より高い行使価格のコールを売却することで購入コストを下げる方法です。これにより潜在的な利益が制限されますが、かなり強気な見通しを表現するコスト効果的な方法を提供します。 私たちは、キウイを支持する外的要因の強さに励まされています。中国の最近の経済データは安定を示しており、ニュージーランドの主要な輸出品である乳製品のグローバル価格は、グローバルダイリートレードインデックスによると、過去1ヶ月で3%以上上昇しています。これらの要素は、通貨に対して堅実な二次的な追い風を提供します。

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