USのISM製造業PMIは11月に48.2に低下し、予想の48.6を下回り、10月の48.7からも減少しました。これにより、指数は9か月連続で50を下回り、製造業の縮小を示しています。 要点: – 価格指数は58.5に上昇しましたが、雇用指数は44に低下し、新規受注指数は47.4に落ち込みました。これらの数値は、報告のさまざまなサブカテゴリーにおける弱さを示しています。

市場の動向

市場では、米ドルが引き続き下落し、米ドル指数（DXY）は99.00のサポートレベルに近づいています。米ドルは主要通貨の中でニュージーランドドルに対して最も強くなっています。 EUR/USDは上昇トレンドにあり、1.1629で取引され、200日指数移動平均がさらなる上昇を示唆しています。14日相対力指数もこのポジティブな勢いを支持しています。1.1625を突破すると、このペアのテクニカルな見通しが強まる可能性があります。 ISM製造業PMIは事業活動の重要な指標であり、50を超える読値は成長を示します。この閾値を下回る発表は減少を示し、米ドルの市場パフォーマンスに影響を与えます。次のISMレポートは2025年12月1日に発表される予定です。 11月の製造業データが予想を下回ることは、米国経済の減速を確認するものです。48.2というこの読みは、収縮の継続的な傾向を示しており、歴史的に見ると、2019年の金利引き下げがあった時期のように、より広範な経済緩和が続く前触れとなるパターンを示しています。したがって、2026年第1四半期により慎重な連邦準備制度に対するベットが増加することが予想されます。

戦略的機会

直近の反応として、米ドル指数が下落し、99.00の重要なサポートレベルに押し寄せました。EUR/USDやGBP/USDのペアに対してコールオプションを購入し、さらなるドル安を利用することを検討すべきです。主要通貨ペアの暗示ボラティリティが2025年第4四半期に約15%上昇しているため、オプション戦略はこのトレンドに対するリスクを限定したポジショニングの方法を提供します。 雇用指数の軟化は特に懸念されており、将来の金利に対する観点に直接影響を与えています。私たちは、連邦基金先物市場を注視すべきであり、2026年3月までの金利引き下げの確率は、先週の30%から50%以上に跳ね上がった可能性があります。SOFR先物でのポジショニングは、連邦準備制度が以前予想されたよりも早く政策を緩和せざるを得なくなることを予測する効果的な方法を提供するかもしれません。 成長は鈍化していますが、価格指数の58.5への上昇はインフレが依然として粘着性があることを示しており、政策立案者にとって複雑な問題を引き起こしています。この不確実性は市場のボラティリティの上昇を招くものであり、今後数週間でVIXが19付近で推移する中で高い水準を試す可能性があります。私たちは、金先物や金関連ETFのコールオプションにおけるロングポジションが、ドルの弱体化とこのスタグフレーションリスクのヘッジを提供すると考えています。

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