米ドルは主要通貨に対して弱含みで12月を開始しました。これは金利差の縮小が原因です。市場参加者は11月のISM製造業データを注視し、トランプ大統領が新しいFRB議長の候補を発表するのを待っています。 11月のISM製造業指数の予想は49.0で、10月の48.7と比較して製造業の収縮が緩やかであることを示唆しています。10月には、支払い価格サブ指数が58.0と9か月ぶりの低水準に落ち込み、雇用指標は46.0と5か月ぶりの高水準に上昇し、インフレの緩和と適度な雇用の減少を示しています。

連邦準備制度理事会議長の指名

トランプ大統領は近く連邦準備制度理事会の議長指名を発表する見通しで、ケビン・ハセット氏が有力候補と見られています。ハセット氏は金利の大幅な引き下げを支持しており、トランプ氏の金利は相当低くなるべきという信念とも一致しています。彼のFRB議長としての任期は2026年5月から始まり、ジェイ・パウエル氏の後を受け継ぐことになります。 米ドルが12月を弱い足取りで始めている中で、我々はその継続的な下落に備える機会を見ています。アメリカと他の主要経済国との間の金利差の縮小がこの見解の主な要因です。例えば、米国の2年物国債利回りとドイツの2年物Bund利回りのスプレッドは、先月だけで20ベーシスポイント縮小しており、ドルを保持するインセンティブが低下していることを示しています。 この環境下では、EUR/USDやGBP/USDなどの主要通貨に対してコールオプションを購入することが今後数週間の賢明な戦略となる可能性があります。通貨オプションの暗示的ボラティリティは上昇しており、CBOEユーロ通貨ボラティリティ指数（EVZ）は3か月ぶりの高値に達しており、市場はより大きな動きを予想しています。これは方向性のある動きから利益を得るオプション戦略の重要性を高めています。

ドル安の影響

ケビン・ハセット氏の次期FRB議長の候補としての可能性は、ドル安の可能性を大いに強化しています。彼のより積極的な金利引き下げへの好みは、彼が承認されればドルの下落を加速させる可能性があります。すでにフェドファンド先物市場は反応しており、2026年上半期に60％を超える金利引き下げの確率を織り込んでいます。これは1か月前の35％から上昇しています。 ドルの全体的なトレンドは下向きですが、本日のISM製造業データは短期的な混乱を引き起こす可能性があります。指数は2025年のほとんどの期間、収縮圏に留まっていることを思い出すべきです。そのため、49.0の予想を大きく上回る場合、一時的なドルの反発を引き起こすかもしれません。トレーダーは、USD/JPYペアのストラドルのような短期のオプションを利用して、このデータに根ざしたボラティリティを取引することができるかもしれません。 ドル安は一般的に米国の多国籍企業に利益をもたらします。これは、彼らの海外収益の価値を高めるためです。輸出依存が高いセクターに関連する株式デリバティブでの上昇を生み出す可能性があります。我々はS&P 500指数や国際収益に高いエクスポージャーを持つ特定のセクターETFのコールオプションを検討することができるかもしれません。

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