EUR/CADは金曜日に1.6180まで下落し、0.50％の下げを記録しました。これは、強いカナダの経済データがカナダドルを後押ししたためです。カナダのGDPは第3四半期に0.6％の四半期増加を示し、以前の収縮を逆転させ、年率2.6％の成長率で予想を上回りました。輸出の改善と輸入の減少がこの成長に寄与しました。 一方、ユーロはユーロ圏からの混在するデータの中で苦戦しました。フランスは11月の調和消費者物価指数（HICP）を前年同期比0.8％の安定した数値として報告しましたが、イタリアのGDPはわずかに予想を上回り、四半期で0.1％、前年同期で0.6％の上昇を示しました。ドイツのインフレ指標は混合信号を提供しており、11月のヘッドラインCPIは前年同期比で2.3％、調和HICPは前年同期比で2.6％に上昇しました。

金融政策の見通し

欧州中央銀行はこれらの混在する信号を受けて、金融政策を変更しない可能性があります。それとは対照的に、カナダ銀行は強いGDPデータを受けてさらに金利を引き下げる可能性は低いとみられ、カナダドルには上昇の余地があります。この日の通貨ヒートマップでは、ユーロはポンドに対して最も強く、カナダドルはさまざまな通貨ペアで堅調でした。 カナダ銀行の見通しと欧州中央銀行の慎重な姿勢との明確な乖離は、EUR/CADのさらなる弱含みの道を示唆しています。金曜日の強いカナダGDP報告により、近い将来のカナダ銀行の金利引き下げの可能性は低下したでしょう。この政策の違いが私たちが取引すべき中心的なテーマです。 カナダの経済はルーニーを支える基本的な強さを示しています。カナダ統計局の最近のデータは、第3四半期の成長が貿易黒字の拡大によって推進されたことを確認し、黒字は52億カナダドルに達し、通貨の支援を強化しました。WTIの原油価格が85ドル前後で安定していることを考えると、カナダの貿易条件の見通しは追加の追い風をもたらします。

ユーロ圏の課題

一方、ユーロ圏は不一致するデータに苦しんでおり、ECBがタカ派への転換を正当化するのは難しい状況です。最新のS&Pグローバルユーロ圏総合PMIの11月の速報値は48.2で、収縮を示しており、経済の軟調さが続いていることを示唆しています。これは、欧州の金利が長期間低いままであるとの見解を強化し、ユーロに重しとなります。 この背景を考えると、現在の1.6180のレベルからEUR/CADがさらに下落するようにポジショニングを考えるべきです。2026年1月期限のプットオプションを購入することで、この予想される下落から利益を得る方法を提供し、リスクを定義することができます。1か月のインプライド・ボラティリティは今週の6.5％から7.2％に上昇しており、市場がより大きな動きを織り込もうとしていることを示しています。 私たちは2017-2018年の期間にカナダ銀行がECBよりもずっと早く利上げサイクルを開始したときに似たパターンを目にしました。その時、EUR/CADペアは金融政策が乖離するにつれて大幅かつ持続的な下落を見せました。歴史は、一度確立されたこれらのトレンドがかなりの勢いを持つ可能性があることを示唆しています。

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