S&P 500は、週の初めに発表された小売売上高とPPIの disappointingな結果にもかかわらず、Wednesdayのセッションでその上昇を続け、弾力性を示しました。市場が下落を拒否していることは、金曜日の感謝祭に向けた慎重な楽観主義の中でも持続的な強気の感情を示しています。 金が$4,200を超えて堅調に推移し、12月のダブイッシュな再評価が続いていること、そして銀が$56を超える最高値を記録したことは、現在のトレンドを浮き彫りにしています。一方、WTI原油はロシア・ウクライナ和平に関する取り組みを受けて価格が上昇しており、今後のOPEC+会議に注目が集まっています。また、金は4か月連続の上昇に向かっています。

通貨と暗号通貨の動き

通貨はさまざまな動きを見せており、EUR/USDは1.1600を超えてプラスに転じ、GBP/USDは1.3230付近で変動しています。暗号市場では、ビットコイン、イーサリアム、XRPが反発していますが、小売活動の低さに制約されています。今後は、米国のデータが焦点となる中、連邦準備制度理事会の政策に関する憶測が盛んになっています。 S&P 500の上昇が続いていることから、市場は弱い経済信号を無視し、予想される連邦準備制度の行動を重視していると考えられます。2025年10月の小売売上高報告は0.0%の成長で期待を下回りましたが、インデックスは上昇しました。これは、トレーダーが金利引き下げのほぼ確実性を織り込んでいることを示しています。 デリバティブトレーダーは、この上昇の勢いから利益を得つつ、短期的な調整に対して保護する戦略を考慮すべきです。VIXが数年ぶりの低水準である約12.5で取引されている中、SPXやSPYのコールスプレッドは、リスクを定義しながら強気のエクスポージャーを維持するためのコスト効果の高い方法を提供します。これは、2023年の急上昇以来見られない過熱状態を考慮すると特に慎重です。

ヘッジングと市場戦略

市場の安穏は低いVIXに反映されており、ヘッジングの機会を提供しています。2026年初頭のためにS&P 500の長期VIXコールオプションやプットを購入することは、予期しないショックからポートフォリオを保険する安価な方法となり得ます。現在のダブイッシュな連邦準備制度の政策への関心は、感情やデータのシフトに脆弱な一方向の市場を形成しています。 金の強さは、$4,200を超えることで表れ、これは現在、CME FedWatch Toolによれば、12月に25ベーシスポイントの金利引き下げの92%の確率を示す期待の直接的な結果です。我々は、このトレンドに乗るために金先物やGLDのようなETFsのオプションを使用することを検討すべきです。貴金属における強気の勢いは、市場が弱いドルと低い実質利回りを予期していることを明確に示す信号です。 通貨市場では、ドルの弱さが主な焦点となっており、EUR/USDは1.1600を超えています。米ドル指数（DXY）をショートするために先物を使用するか、EUR/USDなどの通貨ペアのコールオプションを購入することができます。この取引は、金融政策が日本銀行のような他の中央銀行の政策から分岐しているというナラティブに直接結びついています。

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