USD/CHF為替レートは、米国とスイスの新たな関税合意後に約0.7950まで下落しました。この合意により関税が39%から15%に引き下げられ、スイスフランが強化されました。以前の高い関税からの緩和がもたらされました。また、スイス国立銀行が12月に政策金利を0%のまま維持するとの期待が高まっており、スイスフランをさらに支える要因となっています。

金融政策の影響

CME FedWatch Toolによると、12月の連邦準備制度の25ベーシスポイントの金利引き下げの確率は43%です。最近の連邦準備制度の関係者の発言からは金利引き下げについてさまざまな見解が示されており、いくつかはインフレよりも労働市場のリスクを優先しています。スイスフランの価値はスイスの経済の健康とスイス国立銀行の決定に大きく影響されます。 スイスフランは安全資産通貨と見なされており、スイスの安定した経済と国際紛争に対する中立性から恩恵を受けています。経済データ、特にインフレや成長に関連するデータは、その価値に大きな影響を与えます。スイスの経済がユーロ圏に依存しているため、ユーロ圏の経済政策がスイスフランにさらに影響を与えます。そのため、ユーロとスイスフランの運命は高い相関関係にあります。 新たな米国とスイスの関税合意を受けて、スイスフランには重要な基礎的支援が見込まれています。この39%から15%への引き下げは、スイスの輸出主導の経済にとって大きな後押しであり、2024年だけで670億ドルを超える商品が米国に輸出されたことが知られています。これにより、今後数週間でフランに強い追い風が与えられるはずです。 スイス国立銀行の安定した姿勢は、フランへの確信をさらに強めています。2025年10月のスイスのインフレデータが1.9%であることを受け、SNBが政策金利を0%で維持する決定はハト派的な姿勢として見られ、フランがより魅力的になっています。この政策の安定性が12月のSNB会合まで通貨の価値を支えると予想しています。

市場戦略

そのペアの反対側である米ドルは、分裂した連邦準備制度から不確実性に直面しています。最近の米国の非農業部門雇用者数報告書では、わずか95,000件の雇用増加が示され、労働市場の減速に対する懸念が証明されました。12月に金利を引き下げるかどうかについてのFOMCメンバー間の分裂は、我々が利用できる変動性をもたらします。 デリバティブトレーダーにとって、この環境はUSD/CHFの上昇を売ることが賢明な戦略になることを示唆しています。連邦準備制度の見通しの矛盾は、暗示された変動性を高める可能性が高く、オプション戦略を魅力的にします。我们应该考虑在USD/CHF上购买看跌期权，以为继续向0.7800水平的下降做好准备。 過去のSNBの行動を忘れてはなりません。2015年にユーロペッグを突然撤回し、極端な市場の混乱を引き起こしたことがあります。現在の状況は安定しているように見えますが、この歴史は我々に慎重でリスクを管理するよう促しています。政策の突然の変化の可能性があるため、長期的なボラティリティポジションを保持することは有益かもしれません。

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