アメリカの関税引き下げの影響

この金融緩和は、ニュージーランドの輸出に対する関税を引き下げるアメリカの決定を覆い隠し、NZDにプレッシャーをかける可能性がありました。アメリカの食料品価格の上昇に応じて、トランプ大統領は牛肉を含む200以上の食品に対する関税を引き下げ、ニュージーランドの輸出に利益をもたらしました。 カンザスシティ連邦準備銀行のジェフリー・シュミット総裁など、連邦準備制度のタカ派的なコメントはトレーダーを不安にさせ、USDに影響を及ぼす可能性があります。中国の経済パフォーマンスや乳製品価格などの広範なマクロ経済要因もニュージーランドの貿易ダイナミクスにおける役割を考慮すると、NZDに影響を与えます。 現在、NZD/USDは0.5655付近で取引されており、中央銀行間の明確な政策差が主要な要因と見られています。ニュージーランド準備銀行（RBNZ）は、先月の利下げに続き、11月26日に再び金利を引き下げる準備をしています。この攻撃的な緩和は、アメリカの連邦準備制度の立場とは大きく対照的です。 RBNZのハト派的な立場は、特に2025年第2四半期に報告された0.9%のGDP縮小という弱い国内データに直接反応したものです。さらに、ニュージーランドの最近の2025年第3四半期のインフレデータは3.2%で予想よりも緩やかな冷却を示し、RBNZは持続的なインフレよりも成長の崩壊を優先せざるを得なくなりました。歴史的には、成長予測が急激にネガティブになると、RBNZはインフレが目標を上回っていても金利を引き下げることがありました。

キウイ・ドルに対する外部要因

一方、アメリカ経済はより弾力的に見え、ドル高の根拠を強化しています。2025年10月初めに発表された9月の非農業部門雇用者数報告は、期待を上回る21万5,000件の雇用増加を示しました。これにより、連邦準備制度が金利引き下げを考える理由はほとんどなくなり、アメリカドルのキウイ・ドルに対する金利優位が広がります。 ニュージーランドに対する関税引き上げのアメリカの最近の決定はポジティブですが、金融政策によって影が薄くなっています。この支援は多少あるものの、我々はその影響が金利期待の乖離の強力な影響に比べて限られていると見ています。2018-2019年の期間を振り返ると、中央銀行の行動は特定の貿易発表よりも通貨ペアに対するより支配的な長期的要因であることが一貫して証明されました。 トレーダーにとって、この見通しは、特に来週のRBNZ会合に向けてNZD/USDのさらなる弱さにポジションを取ることを示唆しています。NZD/USDのプットオプションを購入することは、潜在的な下落に乗じながら上昇リスクを制限する賢明な戦略になると考えています。NZD/USDの先物契約を売ることは、この弱気見解を表現するより直接的な方法です。 我々はまた、キウイ・ドルに影響を与える外部要因を注意深く見守る必要があります。2025年11月初めの最新のグローバル・ダイリー・トレードオークションでは、価格が1.8%下落し、ニュージーランドの主要輸出品に対する需要の弱さを示しています。さらに、中国の2025年10月の製造業PMIは49.7に低下し、ニュージーランドの最大の貿易パートナーの経済に収縮があることを示しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設