コアインフレ懸念

EUR/CADは月曜日に0.30%減少し、1.6250付近で取引されていました。これは、10月のカナダのインフレーションデータが混在していることによるものです。ヘッドラインインフレは鈍化しているものの、コアの価格圧力は安定しており、カナダ銀行による金利引き下げの可能性を複雑にしています。 カナダの消費者物価指数（CPI）インフレは、年率2.2%に減少し、予測の2.1%をわずかに上回りましたが、9月の2.4%からは低下しました。月次CPIは0.2%増加し、予測と一致しました。ガソリン価格は9.4%下落し、食料品のインフレは緩和されましたが、サービスコストは保険、税金、モバイルサービスの価格反発のため高止まりしています。 カナダ銀行が好むコアインフレはほとんど緩和されず、コアCPIは月間0.6%、前年比2.9%上昇しました。持続するコアインフレは中央銀行の選択肢を制限しており、インフレが大幅に鈍化しない限り金利引き下げの提案が停止する可能性があることを示唆しています。 ロシアのノヴォロシースク港が再開されたことで油市場の安定が再開され、ウクライナの攻撃後の供給懸念が和らぎました。この安定は、カナダが主要な石油輸出国であるため、カナダドルに影響を与えます。 ヨーロッパでは、欧州中央銀行の発言が金融安定の期待を強調しておりユーロへの支持は限られています。混合したカナダのインフレデータ、慎重なECBの姿勢、および油市場のダイナミクスがEUR/CADの下落トレンドに影響を与えています。

カナダ銀行と欧州中央銀行のギャップ

カナダ銀行は、コアインフレが2.9%まで持続的に上昇しているため、手を縛られている状況にあります。この執拗さは、2023-2024年の期間を思い出させ、基礎的な価格圧力が中央銀行に予想以上に長く制限的な政策を維持させたことを示しています。その結果、市場は調整され、オーバーナイトインデックススワップは、2026年中頃までに金利引き下げの確率が10%未満と予想されています。 これは、欧州では欧州中央銀行がしっかりと据え置かれている状況と対照的です。先週のユーロ圏のフラッシュPMIデータは、製造活動の継続的な収縮を示し、政策立案者により積極的な姿勢を考慮する理由を与えていません。この潜在的にタカ派的なカナダ銀行と中立的なECBとの間の政策の乖離は、EUR/CADペアに影響を与え続けるでしょう。 石油市場はわずかなバッファーを提供し、通貨ペアの急激な下落を防いでいます。WTI原油先物は11月に85ドルの抵抗レベルを突破できず、カナダドルに対するエネルギー関連の追い風が薄れています。この安定性は、現時点でのルーニーの上昇余地を制限しています。 明らかな下落傾向の環境において、安定した油価格によって制限されているため、トレーダーは限られた上昇から利益を得る戦略を検討することができるでしょう。行使価格圏外のEURコールオプションを売却するか、ベアコールスプレッドを構築することで、今後数週間の価格上限から利益を得ることができるでしょう。ペアの1か月のインプライドボラティリティが8.5%に上昇しているため、これらのオプションのプレミアムは魅力的になってきています。

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