米ドル指数が強含んでおり、12月の連邦準備制度理事会の利下げ期待が低下しています。米ドル指数は、USDの6つの主要通貨に対する価値を測定し、月曜日のアジア取引で99.50に近づきました。CME FedWatchツールでは、12月の25ベーシスポイントの利下げの可能性が46%であることが示されており、これは先週の67%からの著しい減少です。 米国債の利回りは低下しており、2年物および10年物の利回りはそれぞれ3.60%および4.14%です。連邦準備制度理事会の当局者は、現在の政策が控えめに制約されていることを示唆しており、慎重な経済措置を示しています。トレーダーは、11月20日に発表される9月の非農業部門雇用者数報告書など、今後の米国経済データの発表に注目しています。このデータは将来の連邦準備制度理事会の決定に影響を与えるかもしれません。

米ドルのグローバル通貨としての役割

米ドルは世界で最も取引されている通貨であり、世界の外国為替市場の88%以上を占めています。米ドルは第二次世界大戦後に準備通貨となり、1971年まで金に裏付けられていました。連邦準備制度理事会の金融政策は、金利調整や量的緩和・引き締めなどの非伝統的な手段を含み、通貨の価値に大きな影響を与えます。量的緩和はドルを弱める傾向がある一方、引き締めは通常ドルを強化します。 米ドル指数は99.50に向かって推移しており、市場は12月の利下げに対する賭けを大きく引き戻しています。このセンチメントの変化が最近のドル高の主な要因となっています。利下げの可能性は67%からわずか46%にまで低下しており、市場が早急な政策変更に過度に楽観的であったことを示す明確なシグナルとなっています。 このタカ派の再評価は最近の経済数値に裏付けられています。先週の最新の消費者物価指数（CPI）では、コアインフレ率が前年比3.8%で維持されており、連邦準備制度理事会のターゲットを大きく上回っています。このしぶといインフレーションは、連邦準備制度理事会の当局者からの「控えめな制約がある」という見解を強化しており、緩和に向けてまだ準備が整っていないことを示しています。その結果、弱いドルに賭けていたデリバティブ取引が急速に巻き戻されています。 この状況は、トレーダーが連邦準備制度理事会の利下げを前倒ししようとするも、強い経済データと「高い金利が長く続く」という姿勢に直面した2023年後半の市場動向を思い起こさせます。当時、強い労働市場の報告は、緩和のタイムラインを一貫して遅らせていました。その歴史的前例を無視し、ドルに賭けたトレーダーはしばしば間違った側に捕まっていました。

今後の経済指標

現在、すべての目が11月20日に発表される遅れた9月の非農業部門雇用者数報告書に向けられています。強い雇用データはおそらく12月の利下げに対する残りの期待を一掃し、DXYを100の壁を越えさせる可能性があります。高いリスクを考慮すると、私たちはボラティリティの急増を予測しており、EUR/USDなどの主要通貨ペアに対するオプション戦略が潜在的な価格変動をナビゲートするのに役立つと考えています。 最近の政府の閉鎖は複雑さを加えており、一部の重要な10月のデータポイントがまだ欠けています。この情報のギャップは、今週の雇用報告の重要性をさらに高めています。これは経済の健康を示す数少ない明確な指標のひとつとなります。したがって、この単独の報告書で市場予想からの重要な逸脱があれば、通貨デリバティブにおいて大きく即座の反応を引き起こす可能性があります。

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