ウエストテキサスインターミディエイト（WTI）原油は、ウクライナのドローン攻撃によりロシアの黒海港ノヴォロシスクの石油貯蔵所が損傷を受けたことを受けて、ほぼ60ドルに上昇しました。WTIの価格は2%以上上昇し、アジアの取引時間に約59.90ドルに達しました。ルコイル社は、11月21日施行の新たな米国の制裁の数日前にスタッフの削減を開始しました。これらの要因により、ロシアの海上原油輸出の約3分の1が迂回遅延により立ち往生する可能性があります。 この上昇にもかかわらず、石油価格は国際エネルギー機関（IEA）によって示された供給過剰の潜在的な懸念に直面するかもしれません。IEAは、今年の生産が需要を240万バレル上回り、来年は400万バレルに達するとの予測を立てています。OPECおよびOPEC+のメンバー（ロシアを含む）は、4月から生産を増加させています。米国やブラジルからの追加供給が供給過剰の懸念を強めており、OPECの報告は来年の約20,000 bpdの緩やかな供給過剰を示唆しています。

市場のベンチマークとしてのWTI

WTI原油は、市場のベンチマークとして認識されている軽く甘い特性を持つ主要な種類の原油です。石油価格の要因には、需給ダイナミクス、世界経済の成長、政治的状況、OPECの生産決定が含まれます。APIやEIAのような在庫報告もWTI価格に影響を与えます。OPECが生産割当を変更すると、WTI価格は供給の変動によって影響を受けることがあります。 ロシアのノヴォロシスク港への攻撃はWTI原油を60ドル近くに押し上げ、短期的な強気戦略の明確な機会を示しています。これは、2024年初頭の供給の混乱を直接反映していると考えられ、類似の事件が翌週に5-7%の一時的な価格急騰を引き起こしました。この出来事は、ファンダメンタルズが再び主導権を握る前の上昇価格の短期的な触媒となります。 11月21日にロシアの原油に対する新たな米国の制裁が施行されることで、供給の圧力は大幅に増加することが予測されています。インドや中国などの主要なバイヤーがすでに購入を停止している事実は、大量の原油が立ち往生する可能性を生み出し、実際に供給の不足を引き起こす可能性があります。これにより、11月下旬および12月初旬の期限を持つコールオプションが特に魅力的になり、トレーダーはこれらのリスクの高まりを考慮に入れています。

短期的緊張と長期的圧力

しかし、私たちは視界の彼方に存在する大きな弱気圧力を無視してはなりません。国際エネルギー機関は、2026年には1日当たり400万バレルの大規模な供給過剰が予測されています。今月初めのデータはこの傾向を確認しており、米国エネルギー情報局は、アメリカの原油生産が1350万バレルの新記録に達したと報告しています。 この即時的な地政学的緊張と長期的な供給過剰の対立は、高いボラティリティの時期を示唆しています。OPEC+は2025年4月から生産を増加させており、これはカルトの歴史的な価格支援の役割を弱めています。このような短期的な供給ショックが長期的な供給過剰と出会うダイナミクスが、今週の原油オプションにおける暗黙のボラティリティを15%も上昇させ、戦略としてストラドルが価格変動を特定の方向に賭けることなく取引する実行可能な方法となっています。

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