洞察 
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ドイツのインフレデータ
ドイツのインフレデータは、10月の消費者物価の調和指数（HICP）が前月比0.3%のコントロールされた価格動向を示したことを明らかにしました。年間のインフレ率は2.3%に低下し、9月から微減しました。欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、利下げサイクルはほぼ完了していると述べましたが、サービスインフレに対する懸念は残っています。 日本では、高市早苗首相が景気刺激策を支持しています。基礎的なインフレが2%の目標に向かって動いているにもかかわらず、日本銀行は政策スタンスを維持しています。円安を受けて、片山さつき財務大臣は為替の動きを注視しており、介入の可能性をほのめかしています。 欧州中央銀行と日本銀行の明確な相違はEUR/JPYを押し上げ続けており、この傾向は持続すると見られています。ECBが利下げサイクルのほぼ終了を示唆していることから、ユーロを支える金利差は依然として重要であり、2025年11月のマネーマーケット金利に基づくと275ベーシスポイント以上です。この基礎的な状況は、今のところ上昇トレンドに乗ることが最も抵抗の少ない道となるでしょう。 要点 主な介入リスク しかし、主なリスクは日本当局からの突然の介入であり、これは真剣に考慮する必要があります。財務大臣の口頭警告が頻繁になってきており、2022年9月と10月に財務省が介入した際に見られた急激な多桁の反転を思い起こさせます。この脅威は、裸のロングポジションを保持することを非常にリスクの高いものにします。 この緊張は明らかにオプション市場に反映されており、EUR/JPYの1ヶ月先物インプライドボラティリティは今週12.5%に跳ね上がり、昨四半期の平均9%から上昇しました。したがって、長期ポジションは、介入によって引き起こされる突然の急落に対抗するために、アウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入してヘッジする必要があります。これらのプットは、円が一回のセッションで数百ピップ強化されることに対する保険として機能します。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
