連邦準備制度の理事スティーブン・ミラン氏は、ステーブルコインの使用が金融政策に与える潜在的な影響について議論しました。彼は、ステーブルコインの採用が増えることで中立金利が低下し、米ドルの価値が上昇する可能性があると示唆しました。 ステーブルコインは、ゼロ下限に直面するリスクを高める可能性があります。その広範な使用は、米ドルのより広い適用を促進し、連邦準備制度の金利を低くするための議論を支持するかもしれません。

米ドルのパフォーマンス

データは、主要通貨に対する米ドルのパフォーマンスを示しています。米ドルは日本円に対して最も強く、0.53%の増加を示し、通貨市場における相対的な強さを示しています。 市場や取り扱われる金融商品は純粋に情報提供であり、リスクや不確実性を伴います。読者には、金融決定を下す前に慎重な調査を行うことが求められます。FXStreetは、投資損失や誤りについて責任を負いません。 私たちは、長期金利の予想を変える可能性がある連邦準備制度からの重要なシグナルを目にしています。広範なステーブルコインの使用が中立金利を下げる可能性があるという考えは、将来的なサイクルで連邦準備制度が金利を引き上げる余地が少ないことを示唆しています。これは根本的にハト派的な姿勢であり、今後数ヶ月のモデルに考慮する必要があります。 この理由は、最近のデータとともに明確になっています。2025年第3四半期の段階で、米ドルにペッグされたステーブルコインの総市場規模は4000億ドルを超えました。これは2023年末に約1300億ドルであったことから劇的な増加です。この使用の爆発は、ドルや高品質の流動資産に対する大きく持続的でやや非弾力的な需要を生み出し、金融システムに対して穏やかなブレーキの役割を果たしています。

経済の見通しと市場の反応

この長期的なハト派的圧力は、短期的な経済の弱さと対峙しています。金価格は1オンスあたり4000ドル以上を維持し、2025年10月のミシガン大学消費者信頼感指数が65.2まで落ち、1年以上ぶりの低水準となっているため、リセッションへの懸念が高まっています。この背景は、長期間にわたる低金利環境の示唆が市場の価格形成に特に強力に働くことを意味しています。 金利トレーダーにとって、これは連邦準備制度の次の動きが引き下げの可能性が高いという見方を強化しています。市場はすでにこれを反映しており、CME FedWatchの確率は、2026年3月の会合までに25ベーシスポイントの金利引き下げの可能性が60%以上であることを示しています。この成長する期待を活用するために、SOFRまたはフェッドファンド先物へのポジショニングを考慮すべきです。 しかし、この状況は通貨トレーダーにとってのパズルを生んでいます。よりハト派的な連邦準備制度は通常、ドルを弱めますが、根本的な要因であるステーブルコインの採用は実際にはドルへの世界的な需要を高めています。この乖離はすでに見られており、米国の金利期待が低下しているにもかかわらず、ドルは円に対して強く維持されています。 金融政策の圧力と構造的需要の間のこの対立は、主要な通貨ペアでのボラティリティの高まりを示唆しています。EUR/USDなどのペアでストラドルやストラングルを購入するなどのオプションを利用した取引戦略は賢明かもしれません。これにより、どちらの方向にも大きな価格変動から利益を得ることができると思われます。

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