BOEの金利発表

BOEは、脱インフレが続けばさらなる金利引き下げの可能性が高いことを示しています。市場は、11月26日の英国予算発表に続く12月18日の会合での金利引き下げを強く予想しています。 ゴールドは4,000ドル近辺で迷走し、BOEの鷹派からハト派へのシフトによりユーロはポンドに対して強含んでいます。中国のデータは銅価格の修正を示唆しており、ゴールドETFは10月中ずっと資金流入を得ています。他の地域では、リビアが原油生産を増加させることを目指しており、カナダの失業率は10月に6.9%に達しました。 昨日のイングランド銀行の12月18日の金利引き下げの可能性に関する信号は、ポンドの方向性に明確な道筋を示しました。夜間インデックススワップは、来月25ベーシスポイントの引き下げの可能性が70%以上であることを価格に織り込んでいます。これにより、今後数週間の主要な戦略としてさらなるポンドの弱含みのポジショニングが位置づけられます。 このハト派のスタンスは最近の統計によって正当化されており、最新の国立統計局のデータによれば、英国のCPIインフレーションは10月に3.1%に低下し、2ヶ月前の3.5%から大幅に冷却されています。さらに、賃金成長も4.5%に鈍化しており、以前は金融政策委員会を心配させていたインフレ圧力が緩和されています。このデータは、BOEが緩和サイクルを開始するための基本的な支持を提供しています。

GBP/USDの取引戦略

デリバティブトレーダーにとって、GBP/USDの1か月のインプライド・ボラティリティの上昇が9.5%に達していることから、市場は11月26日の英国予算およびその後のBOEの会合に向けて動きを準備していることが示唆されています。これにより、リスクを定義しつつGBP/USDプットオプションを購入することが、価格の下落に向けた効果的な方法となります。コールスプレッドの販売も、これらのポジションを資金調達したり、ベアかつレンジバウンドの見解を表現するための実行可能な戦略となる可能性があります。 過去のBOEの緩和サイクル、例えば2007年後半に始まったものを振り返ると、ポンドがドルに対して長期にわたり相対的にパフォーマンスが悪化したことが分かります。歴史は、新しいサイクルにおける初期の引き下げが通貨に最も大きな下方影響を与えることを示しています。この歴史的な前例は、ポンドの最小抵抗パスが新年に向けて下落することを支持する私たちの見解を強化します。 12月の会合前の主要なきっかけは、11月26日の英国予算の発表です。重要な財政の健全化や「財政の重し」の発表があれば、BOEは経済を支援するために金利を引き下げるさらなる正当化を得ることができるでしょう。トレーダーは、この日以降に期限が切れる短期オプションを利用して、即時の市場反応を予測することができます。 ドルを超えて、ポンドの弱含みはクロス通貨においてより顕著になる可能性が高く、特にユーロに対しては顕著です。EUR/GBPペアはすでに中央銀行の見通しの相違に対してポジティブに反応しています。このテーマを取引する方法として、先物やフォワード契約を利用して長期のEUR/GBPポジションを構築することは賢明な方法のようです。

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