アメリカドルは木曜日に主要通貨に対して弱含んだ後、金曜日の朝にヨーロッパで安定しました。現在の焦点は、カナダの労働市場データとミシガン大学の11月のアメリカ消費者信頼感指数です。 木曜日、Challenger, Gray & Christmasは、アメリカの雇用者が10月に15万人以上の職を削減したと報告し、これは20年以上で10月の最大の減少を示しました。これにより、ウォール街の指数は大幅に下落し、USDインデックスは0.5%減少し、金曜日には約99.80で落ち着きました。

イングランド銀行が政策金利を維持

イングランド銀行は11月に政策金利を4%に維持し、市場の期待に沿ったものとなりました。4人の委員が25ベーシスポイントの利下げを支持しました。初期の反応はポンドにとってネガティブでしたが、総裁アンドリュー・ベイリーの慎重なコメントが回復を助けました。さらに、GBP/USDは木曜日の大幅な上昇を受けて1.3100を上回っています。 一方、EUR/USDは木曜日に約0.5%上昇し、1.1550を下回って安定しています。中国からのデータは輸出と輸入の成長が予想を下回っており、これがAUD/USDを0.6500に接近させています。金は4,000ドルを上回っており、USD/JPYは153.50近くでプラスの取引を行っています。 木曜日に発表された大規模な雇用削減は、20年以上で最大の10月のものであり、アメリカ経済にとって重要な警告となっています。特にテクノロジーと小売の労働市場の弱さは、連邦準備制度のタカ派的な姿勢に直接的に挑戦します。私たちは、以前予想されていたよりも早期に政策の転換が起こる可能性を真剣に考慮する必要があります。 この懸念は、先週の最新の公式雇用報告書によって助長されています。その報告書では、10月にわずか85,000の職が追加されたことが示されており、期待を大きく下回っています。最新のCPIインフレ数値が依然として頑固な3.5%付近で推移している中で、連邦準備制度は困難な状況に置かれています。このシナリオは、2022年に見られたスタグフレーションの恐れを思い起こさせますが、今は具体的な雇用喪失があります。

市場のボラティリティと連邦準備制度のジレンマ

この不確実性を考えると、今後数週間で金利と通貨市場のボラティリティが高まることを予測するべきです。デリバティブトレーダーは、連邦準備制度の政策転換に直接的にかけたUSドルインデックスのプットオプションを購入することを検討するかもしれません。今後発表されるミシガン大学消費者信頼感指数は重要なデータポイントとなり、悪い数値はこの弱気なドルの見通しを強化するでしょう。 金の強さは、1オンス4,000ドル以上の価格を維持しており、これらの懸念を直接反映しています。この価格水準は、資本が持続的なインフレと潜在的な経済の減速から安全を求めていることを示唆しています。歴史的に見て、積極的でない連邦準備制度は金にとって強気であり、無利回り資産を保有する機会コストを低下させます。 この環境下で、最近のイギリスポンドの強さは脆弱に見え、すでに4人のボードメンバーが利下げに投票していることを考えると特にそうです。ベイリー総裁のコメントが一時的なサポートを提供しましたが、イギリス経済がアメリカの減速に免疫があるとは考えにくいです。現在、EUR/USDの上昇は、単独のユーロの強さよりも広範なドルの弱さによるものと見ています。

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