日本円（JPY）は、9月に日本の家計支出データが前年比1.8％の上昇を示した後、米ドルに対して安定しています。季節調整済みで月次ベースでは0.7％の減少があったにもかかわらず、日本銀行（BoJ）は金利を引き上げることに慎重です。日本の経済戦略に対する懸念が依然として存在しており、特に期待される財政政策に関連しています。BoJの議事録は、金利引き上げへの復帰の可能性を示唆しています。

米ドルの動向

米ドルは、米国における持続的な経済的不確実性の中でわずかに強化しており、特に長引く政府の閉鎖に対する懸念が強いです。また、アナリストは、最近のタカ派的なコメントを受けて、12月に連邦準備制度が金利を引き下げる確率を69％と予測しています。一方、トレーダーは政府の閉鎖のため公式情報のブラックアウトが続く中、ミシガン大学の米国消費者信頼感指数のデータを待っています。 テクニカル分析によれば、USD/JPYペアには下落の可能性が示唆されており、サポートゾーンは152.15-152.10です。逆に、153.30を突破すれば、154.00レベルの再テストにつながる可能性があります。このペアの動きは市場のダイナミクスに影響されており、重要な抵抗ポイントを超えることでさらなる成長が期待されます。全体として、JPYは特に市場の不安定時に安全資産投資を提供し、グローバルな経済戦略におけるその役割を強化しています。 日本円に対しては矛盾した信号が見られ、決定的なポジショニングが難しい状況です。日本銀行は2025年初めに政策金利を0.10％に引き上げたばかりであり、強い円に対する熱意を抑えています。このため、日本の最新の10月のコアインフレデータが年率2.2％の増加を示したにもかかわらず、この躊躇は続いています。 ペアのもう一方の側では、米連邦準備制度が昨年から大きく方針を変更しています。Fedは明らかに減速する経済に対処するため、金利のベンチマークを3.75-4.00%に引き下げました。今月の最初の金曜日、2025年11月の非農業部門雇用者数報告は、17万人の雇用創出を示し、労働市場の冷却を確認し、Fedの緩和的なバイアスを支持しています。

金利差

私たちにとっての重要な要点は、米ドルを数年にわたって優遇していた広い金利差が狭まっていることです。この根本的な変化が、2024年の後半に154.00を超えた高値からUSD/JPYを押し下げている主な要因です。このトレンドは、今後数週間でペアに下向きの圧力をかける可能性が高いです。 また、日本当局による介入の持続的な脅威にも留意する必要があります。2024年を振り返ると、ペアが150.00を大きく超えた際、当局者は声を大にしました。この心理的レベルは重要なラインとして残ります。介入のリスクは、USD/JPYペアの急激な上昇を効果的に制限するはずです。 この環境を考えると、ボラティリティの販売はデリバティブトレーダーにとって賢明な戦略に思えます。ペアが現在148.50付近で推移しているため、明確なレンジと限られた上昇余地があります。これにより、コールオプションやストライクプライスが151.00を超えるコールスプレッドの売却が魅力的です。このアプローチにより、大幅なドルの急騰が期待されなかった場合でもプレミアムを得ることができます。 さらなる円の強さを期待するトレーダーにとって、プットオプションの購入は明確で定義されたリスクの方法を提供します。歴史的に、2025年上半期に見られた世界的な減速の兆候は、円の安全資産としての魅力を高めます。147.00のサポートレベルを下回ると、今年の初めに見られた145.00のテストへの道が開かれる可能性があります。

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