洞察 
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金融政策ツール
同銀行は、7日間のリバースレポ金利や中期貸出ファシリティなど、さまざまな金融政策ツールを使用しています。ローンプライムレートも、為替や貸出金利に影響を与え、中国人民元に影響を及ぼす重要な役割を果たしています。 中国には19のプライベートバンクがあり、WeBankやMYbankのように、技術グループに支えられた主要プレーヤーが存在します。2014年以来、国内資本によって資金提供されたプライベートレンダーは、国家の金融機関とともに運営されています。 人民銀行は、ドル/元のレートを市場の期待よりも大幅に低く設定することによって、元を強くする意図を示しています。この動きは、中央銀行が安定性を示すために通貨を積極的に管理しているという明確なメッセージです。これは単なる市場操作ではなく、最近の経済の逆風に対抗する政策声明として捉えるべきです。経済動向と戦略
この強い設定は、中国の第3四半期のGDP成長率が4.2%と政府の目標である4.5%を下回るなど、経済が鈍化している兆候があるにもかかわらず行われました。さらに、今週だけで10月の輸出が前年同月比で2.5%減少し、貿易黒字が縮小していることを確認しました。これにより、PBOCの通貨管理と基礎的な経済のファンダメンタルズとの間に対立が生じています。 デリバティブトレーダーにとっては、中央銀行の影響力が短期的な市場センチメントを上回るため、USD/CNYペアのボラティリティが抑制される期間を示唆しています。USD/CNYオプションの暗示的ボラティリティはすでに6ヶ月低の4.1%に低下しており、ストラドルの売却のような戦略がプレミアム収集に魅力的です。今後数週間、PBOCがタイトなレンジを守ることが期待されます。 主要中央銀行と直接対立するリスクを考えると、プロキシ手段を用いる方が良いアプローチかもしれません。オーストラリアドルは中国の経済パフォーマンスに非常に敏感です。AUD/USD先物をショートするか、オーストラリアドルのプットオプションを購入することは、PBOCの直接的な通貨介入に対抗せずに、中国の実体経済に対する弱気の見方を表現する効果的な方法となる可能性があります。 これは戦術の変更であることを覚えておくべきです。PBOCは2025年の初めに緩和サイクルにあり、成長を支えるために6月に準備金比率を引き下げていました。現在の強い元への焦点は、資本の流出を防ぎ、国際的な認識を管理することを目的としていると思われます。したがって、年末の重要な政策会議を前に、この管理された安定性が続くことが予想されます。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
