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    TDSのダニエル・ガリは、マクロおよびマイクロ要因が整う中で銅の潜在的な上昇を観察していますでした。

    by VT Markets
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    Nov 6, 2025
    銅市場は現在、マクロ経済的およびミクロ経済的な要因の両方に影響されています。予想されるAIの設備投資ブームにより、2027年までに銅需要が年間約55万トン増加すると予測されており、全体的な成長を促進しています。 鉱業投資の不足は、これらのマクロ経済動向への依存を生み出しています。中国の五カ年計画におけるAI開発の強調は、必要な資本支出を推定しようとする経済学者の期待を高める可能性があります。 ミクロ経済的な観点からは、米国の関税問題が引き続き世界の銅在庫を制限しています。これらの関税に関する懸念が続く限り、銅供給は制約され、価格が上昇する可能性があります。デベースメントトレードの終了は、銅市場にさらにプラスの影響を与える可能性があります。 銅に関するマクロとミクロの要因は、2021年に市場が回復して以来、初めて同じ方向を向いているようです。この兆候はリアルタイムで確認でき、LME銅在庫は最近90,000トンを下回り、2024年初頭の供給逼迫時以来見られなかったレベルに達しています。この極端な逼迫は、需要が大幅に増加した場合、価格に強力な影響を与える可能性があることを示唆しています。 需要のストーリーは、AIインフラのブームによって加速されています。最近の主要なクラウドプロバイダーの報告によれば、2026年のデータセンター建設支出の計画は前年同期比で約40％増加しており、これは銅需要に直接つながります。トレーダーにとって、2026年上半期に期限があるコールオプションを購入することは、この加速する需要曲線に対するポジショニングの一つとして考えられます。 供給側では、新たな鉱業能力への長期的な投資不足のパターンがその影響を示し始めています。コデルコなどの主要生産者は、プロジェクトの遅延や熟練労働者の不足を理由に2026年の生産予測を下方修正しているのを見ました。この構造的な欠如は、急激な価格調整の可能性を低くし、銅先物でのロングポジションを確立する魅力を高める可能性があります。 地政学的要因も市場を逼迫させています。中国の今後の五カ年計画の草案は、技術的な自給自足と関連する原材料を明確に優先しています。一方、精製金属に対する米国の関税への残留恐怖は、世界の在庫プールを分断し、それが本来よりもタイトに保つことを続けています。これにより、世界の銅供給の一部が自由に利用できない状態を維持し、価格の下支えとなっています。

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