日本円は、欧州セッションの開始に向けて軟化する米ドルに対して値を上げていました。日本銀行の9月の会合の議事録は、金利引き上げの可能性を示唆しており、円を支えるための政府介入の噂もあります。

円上昇の障害

日本の新首相は、引き締め政策を避けながら支出を増加させる意向を示しており、これが円の上昇の障害となっています。米ドルは、連邦準備制度の姿勢により5月以降高水準を維持しており、USD/JPYペアの下落を制限しています。 日本銀行の議事録は、インフレ懸念がある中で慎重なアプローチを示しており、日本の為替当局のトップはJPYの動きにおけるファンダメンタルズからの逸脱に言及しています。高市早苗氏は財政支出を支持しており、攻撃的な円の投資を抑制しています。 ADPは、10月の米国民間部門雇用が42K増加したと報告しています。強いISM非製造業PMIデータにもかかわらず、長期にわたる米政府の閉鎖がUSDに圧力をかけ、USD/JPYペアに影響を与えています。 USD/JPYペアは154.40-154.45付近に抵抗があり、サポートレベルは153.65および153.00-152.95付近と思われます。さらなる下落は152.55-152.50ゾーンおよびそれ以下に向かう可能性があります。

連邦準備制度の影響

連邦準備制度は、インフレと雇用を制御するために金利を管理し、USDに影響を与えています。量的緩和と引き締めは経済の安定性のための手段であり、通貨の強さに影響を与えます。 日本銀行と連邦準備制度の間の緊張は、USD/JPYの主なドライバーであり、過去数年と同様です。ペアは現在158.20付近で取引されており、日本の当局による直接介入の憶測が再び高まっています。ペアが数ポイント低く取引されていた際にも、円安への懸念は存在していました。 日本銀行の金利引き上げが差し迫っているという古い議論は結局、行動を引き起こし、最新のデータに基づく政策金利は0.25%となっています。しかし、これらの引き上げの慎重なペースは、2024年初頭以降の3回の小さな調整だけでは、米国との金利差を根本的に変えるには至っていません。このため、円は約1年前にマイナス金利政策を終了して以来も圧力を受け続けています。 米国側では、過去に述べられたタカ派的な連邦準備制度の姿勢は、2025年末に向けてかなり和らいでいます。連邦基金金利は4.75%で維持されており、米国の失業率も4.2%に上昇しています。市場は現在、利上げではなく利下げの可能性を織り込んでいます。政治的な混乱、例えばその当時の政府閉鎖による経済の混乱のリスクは、ドル強気派にとって背景の懸念となっています。 要点として、デリバティブトレーダーにとって、この環境はUSD/JPYペアのボラティリティと下位の保護に焦点を当てることを示唆しています。プットオプションを購入することは、日本銀行の介入や連邦準備制度の驚きのハト派的な動きによって引き起こされる急激な下落に対するヘッジを提供できます。アウターマネーのコールオプションを販売することは収入を得る戦略となる可能性がありますが、円が160レベルを超えてさらに弱くなるリスクがあります。 心理的なレベルである160は現在、主要な抵抗として機能しており、過去数年にわたって見てきた155-156の範囲よりも重要な障害となっています。157を明確に下回ると、より深刻な修正を示す可能性があり、トレーダーは次の主要なサポートゾーンとして155レベルをターゲットにする可能性が高いです。これは、今後数週間の中央銀行の発言に特に敏感な現在の範囲となります。

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